鹏华稳健回报混合A
(009023)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
鹏华稳健回报混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华稳健回报混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.79%，四季平均换手约70.97%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.99%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.99%）。四季度新进Top10：三环集团、东方日升、共达电声、圣泉集团、天合光能。2021 年调仓：新进 18 笔（3 盈 / 15 亏）；退出 18 笔（规避 11 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 52.7900% |
| 平均换手 | 70.9700% |
| 持股集中度 | 0.0311 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 26.24%，电子 由 0% 至 10.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 天洋新材、完美世界、朗新科技，退出 一心堂、中联重科、潍柴动力。Q3 再平衡：新进 中联重科、伊利股份、地素时尚、渝农商行，退出 中国太保、天洋新材、完美世界、恩华药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 26.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、东方日升、共达电声、圣泉集团，退出 中国建筑、中联重科、伊利股份、兴业银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、轻工制造、非银金融 等方向；净加仓 电子(+10.52pp)、电力设备(+26.24pp)、基础化工(+3.78pp)；净降配 医药生物(-9.71pp)、轻工制造(-4.92pp)、非银金融(-7.46pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.99%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.99pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.99%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.99%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.99% | +2.99 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 26.24% | +26.24 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 10.52% | +10.52 |
| 国防军工 | 4.04% | 4.42% | 0.0% | 4.08% | +0.04 |
| 基础化工 | 0.0% | 4.29% | 0.0% | 3.78% | +3.78 |
| 医药生物 | 9.71% | 4.3% | 4.1% | 0.0% | -9.71 |
| 轻工制造 | 4.92% | 5.75% | 5.64% | 0.0% | -4.92 |
| 计算机 | 0.0% | 4.74% | 9.5% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 5.68% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 7.46% | 5.0% | 0.0% | 0.0% | -7.46 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.78% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 13.97% | 13.29% | 18.15% | 0.0% | -13.97 |
| 建筑装饰 | 5.73% | 5.98% | 8.06% | 0.0% | -5.73 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 4.08% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 7.2% | 0.0% | 3.18% | 0.0% | -7.20 |
| 汽车 | 3.58% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.58 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 2.99% | +2.99 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 2.99% | +2.99 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：天洋新材、完美世界、朗新科技；退出：一心堂、中联重科、潍柴动力
2021-09-30 新进：中联重科、伊利股份、地素时尚、渝农商行、鱼跃医疗；退出：中国太保、天洋新材、完美世界、恩华药业、火炬电子
2021-12-31 新进：三环集团、东方日升、共达电声、圣泉集团、天合光能、德新科技、振华科技、捷佳伟创、晶方科技、晶澳科技；退出：中国建筑、中联重科、伊利股份、兴业银行、地素时尚、平安银行、朗新科技、松霖科技、渝农商行、鱼跃医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 完美世界 | 5.68 | -36.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 朗新科技 | 4.74 | 53.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天洋新材 | 4.29 | -42.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中联重科 | 7.2 | -27.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 潍柴动力 | 3.58 | -7.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 一心堂 | 5.86 | -28.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中联重科 | 3.18 | -13.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 鱼跃医疗 | 4.1 | 16.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 伊利股份 | 3.78 | 9.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 渝农商行 | 3.71 | -0.26 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 地素时尚 | 4.08 | -3.38 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 恩华药业 | 4.3 | -8.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 完美世界 | 5.68 | -36.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国太保 | 5.0 | -6.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 天洋新材 | 4.29 | -42.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 火炬电子 | 4.42 | 4.52 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 振华科技 | 4.08 | -8.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 晶澳科技 | 3.8 | -15.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 共达电声 | 4.58 | -37.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方日升 | 8.75 | -28.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三环集团 | 2.99 | -37.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 捷佳伟创 | 3.06 | -35.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 晶方科技 | 2.95 | -32.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 德新科技 | 7.31 | -23.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 圣泉集团 | 3.78 | -24.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 天合光能 | 3.32 | -25.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 平安银行 | 8.23 | -8.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中联重科 | 3.18 | -13.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 鱼跃医疗 | 4.1 | 16.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 朗新科技 | 9.5 | 43.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 伊利股份 | 3.78 | 9.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 渝农商行 | 3.71 | -0.26 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 兴业银行 | 6.21 | 4.04 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国建筑 | 8.06 | 4.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 地素时尚 | 4.08 | -3.38 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 松霖科技 | 5.64 | 5.83 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/15；退出 规避/错失 11/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。