华宝成长策略混合A

华宝成长策略混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝成长策略混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.95%，四季平均换手约68.57%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.67%)、新能源/电力设备(7.38%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.67%）。四季度新进Top10：农业银行、天华新能、天孚通信、杰瑞股份。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 24.72%，电子 由 6.12% 至 17.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 19.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、剑桥科技、天孚通信，退出 比亚迪、海澜之家、石头科技、立讯精密。Q3 再平衡：新进 宁德时代、工业富联、恺英网络、沪电股份，退出 三一重工、天孚通信、开润股份、明阳电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 农业银行、天华新能、天孚通信、杰瑞股份，退出 剑桥科技、恺英网络、生益科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车、纺织服饰 等方向；净加仓 电子(+11.25pp)、电力设备(+8.78pp)、通信(+24.72pp)；净降配 家用电器(-2.25pp)、汽车(-2.94pp)、纺织服饰(-7.02pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.65%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+7.38pp)、AI算力/光模块(+9.67pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 6.12% 逐季抬升至年末 42.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、剑桥科技、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 13.02% 逐季抬升至年末 32.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、东山精密、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.14% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 天华新能、宁德时代、明阳电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、剑桥科技、天孚通信、新易盛、深南电路、源杰科技；退出：比亚迪、海澜之家、石头科技、立讯精密

2025-09-30 新进：宁德时代、工业富联、恺英网络、沪电股份、生益科技；退出：三一重工、天孚通信、开润股份、明阳电气、深南电路、源杰科技

2025-12-31 新进：农业银行、天华新能、天孚通信、杰瑞股份；退出：剑桥科技、恺英网络、生益科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 5/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。