融通逆向策略灵活配置混合C

融通逆向策略灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通逆向策略灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.09%，四季平均换手约82.4%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.71%)、资源/有色(3.79%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、中国太保、中国平安、中国铝业、华鲁恒升。2025 年调仓：新进 21 笔（12 盈 / 9 亏）；退出 21 笔（规避 13 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 基础化工 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 5.23% 调整至 17.22%，基础化工 由 0% 至 10.19%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 11.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 农业银行、匠心家居、春风动力、杰克科技，退出 TCL科技、伯特利、兆威机电、峰岹科技。Q3 再平衡：新进 TCL科技、三一重工、东方电缆、山东黄金，退出 农业银行、匠心家居、山金国际、春风动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中国太保、中国平安、中国铝业，退出 东方电缆、中信证券、宁德时代、山东黄金，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、电力设备、社会服务 等方向；净加仓 非银金融(+11.99pp)、机械设备(+4.32pp)、石油石化(+5.14pp)；净降配 汽车(-4.76pp)、电力设备(-8.68pp)、社会服务(-3.19pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.41%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.79pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.53pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 14.88% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.71%；主要经由 TCL科技、峰岹科技、新易盛、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 23.56% 逐季回落至年末 9.03%；主要经由 TCL科技、三一重工、东方电缆、兆威机电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，年末 8.58% 为全年高点（年初 5.72%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、山东黄金、山金国际、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 8.68pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、兆威机电、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：农业银行、匠心家居、春风动力、杰克科技、纽威股份、继峰股份、齐鲁银行；退出：TCL科技、伯特利、兆威机电、峰岹科技、润本股份、立讯精密、苏试试验

2025-09-30 新进：TCL科技、三一重工、东方电缆、山东黄金、新华保险、新易盛、海大集团；退出：农业银行、匠心家居、山金国际、春风动力、杰克科技、纽威股份、继峰股份

2025-12-31 新进：万华化学、中国太保、中国平安、中国铝业、华鲁恒升、恒力石化、赤峰黄金；退出：东方电缆、中信证券、宁德时代、山东黄金、新易盛、海大集团、齐鲁银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/9；退出 规避/错失 13/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。