中邮价值精选混合A

中邮价值精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中邮价值精选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.06%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.28%)、新能源/电力设备(3.3%)。四季度新进Top10：三花智控、信维通信、国博电子、寒武纪、江波龙。2025 年调仓：新进 19 笔（13 盈 / 6 亏）；退出 19 笔（规避 13 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 14.17% 调整至 14.26%，电子 由 9.49% 至 11.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宏工科技、巨人网络、源杰科技、生益电子，退出 中科蓝讯、五粮液、协创数据、天孚通信。Q3 电子行业持仓占比从 7.07% 升至 14.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华海清科、天孚通信、歌尔股份、珠海冠宇，退出 宏工科技、巨人网络、源杰科技、生益电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三花智控、信维通信、国博电子、寒武纪，退出 华海清科、歌尔股份、珠海冠宇、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 电子(+2.4pp)、家用电器(+3.33pp)、国防军工(+3.33pp)；净降配 食品饮料(-15.41pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.97%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.3pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.49pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科蓝讯、中际旭创、信维通信、华海清科 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科蓝讯、信维通信、华海清科、协创数据 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.43%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宏工科技、珠海冠宇、纳科诺尔、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宏工科技、巨人网络、源杰科技、生益电子、纳科诺尔、航亚科技、芯原股份、达梦数据；退出：中科蓝讯、五粮液、协创数据、天孚通信、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、麦格米特

2025-09-30 新进：华海清科、天孚通信、歌尔股份、珠海冠宇、立讯精密、精智达、阳光电源；退出：宏工科技、巨人网络、源杰科技、生益电子、纳科诺尔、航亚科技、达梦数据

2025-12-31 新进：三花智控、信维通信、国博电子、寒武纪、江波龙；退出：华海清科、歌尔股份、珠海冠宇、立讯精密、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/6；退出 规避/错失 13/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。