九泰锐和18个月定开混合

九泰锐和18个月定开混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

九泰锐和18个月定开混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约71.61%，四季平均换手约46.5%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(8.67%)、消费/家电/面板(8.21%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.67%）。四季度新进Top10：华能蒙电。2025 年调仓：新进 11 笔（8 盈 / 3 亏）；退出 11 笔（规避 3 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 家用电器 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 17.6%，家用电器 由 0% 至 13.5%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国移动、华能蒙电、恒瑞医药、海尔智家，退出 丽珠集团、九安医疗、人福医药、凯莱英。Q3 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 16.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 内蒙华电、北方华创、博源化工、盾安环境，退出 华能蒙电、恒瑞医药、甘李药业、贝达药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华能蒙电，退出 内蒙华电，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 公用事业(+8.51pp)、家用电器(+13.5pp)、建筑材料(+7.45pp)；净降配 医药生物(-55.82pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→8.82%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+8.21pp)、半导体设备/材料(+8.67pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 16.51pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.67pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国移动、华能蒙电、恒瑞医药、海尔智家、海螺水泥、贝达药业、贵州茅台；退出：丽珠集团、九安医疗、人福医药、凯莱英、华润三九、康龙化成、通化东宝

2025-09-30 新进：内蒙华电、北方华创、博源化工、盾安环境、龙佰集团；退出：华能蒙电、恒瑞医药、甘李药业、贝达药业、长春高新

2025-12-31 新进：华能蒙电；退出：内蒙华电

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/3；退出 规避/错失 3/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。