汇添富稳健增益一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富稳健增益一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.84%，四季平均换手约83.0%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.92%)、新能源/电力设备(0.57%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：东方铁塔、中国海油、宁德时代、山推股份、川恒股份。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 6 笔（规避 2 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 6.84% |
| 平均换手 | 83% |
| 持股集中度 | 0.0018 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 4.53% |
| 年化波动率 | 2.26% |
| 最大回撤 | -1.66% |
| 夏普比率 | 0.90 |
| 索提诺比率 | 1.37 |
| 同类排名 | 前 13%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 34.2 | 偏弱 |
| 波动 | 1.7 | 较小 |
| 风险 | 98.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 家用电器、有色金属。
Q2 末换仓：新进 东方铁塔、杭州银行、洛阳钼业、海大集团，退出 紫金矿业、美的集团。Q3 再平衡：新进 亚钾国际，退出 东方铁塔、杭州银行、洛阳钼业、海大集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方铁塔、中国海油、宁德时代、山推股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 基础化工(+2.59pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
相应下降：消费/家电/面板(-2.44pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.32% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、徐工机械 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.54% 附近；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 4.36% | 5.88% | 2.75% | 1.92% | -2.44 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.57% | +0.57 |
| 资源/有色 | 0.91% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.91 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 家用电器 | 4.36% | 5.88% | 2.75% | 2.91% | -1.45 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.49% | 2.83% | 2.59% | +2.59 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.71% | +0.71 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.57% | +0.57 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.56% | +0.56 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.43% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.91% | 1.23% | 0.0% | 0.0% | -0.91 |
| 银行 | 0.0% | 0.61% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.28% | +1.28 | 辅助配置 | 宁德时代、徐工机械 |
| 黄金/有色资源 | 0.91% | 1.23% | 0.0% | 0.0% | -0.91 | 辅助配置 | 洛阳钼业、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.57% | +0.57 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东方铁塔、杭州银行、洛阳钼业、海大集团；退出：紫金矿业、美的集团
2025-09-30 新进：亚钾国际；退出：东方铁塔、杭州银行、洛阳钼业、海大集团
2025-12-31 新进：东方铁塔、中国海油、宁德时代、山推股份、川恒股份、徐工机械、格力电器、美的集团；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海大集团 | 0.43 | 8.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东方铁塔 | 0.49 | 57.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杭州银行 | 0.61 | -9.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 1.23 | 86.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 美的集团 | 2.3 | -8.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 0.91 | 7.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 亚钾国际 | 2.83 | 22.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海大集团 | 0.43 | 8.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东方铁塔 | 0.49 | 57.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 杭州银行 | 0.61 | -9.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 1.23 | 86.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 0.72 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 0.71 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 格力电器 | 0.99 | -5.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山推股份 | 0.55 | -2.92 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方铁塔 | 0.85 | 18.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 川恒股份 | 0.56 | 7.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 0.57 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国海油 | 0.56 | 32.54 | 新进正确·显著盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 2/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。