中银证券优选行业龙头混合A

中银证券优选行业龙头混合A 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

中银证券优选行业龙头混合A 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.96%，四季平均换手约96.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.64%)、资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.62%→Q4 5.64%）。四季度新进Top10：东山精密、中际旭创、光环新网、天孚通信、宝信软件。2024 年调仓：新进 28 笔（16 盈 / 12 亏）；退出 28 笔（规避 16 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.31% 调整至 22.24%，通信 由 4.47% 至 19.93%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 4.28% 升至 42.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国铝业、中金黄金、天山铝业、山东黄金，退出 中微公司、云铝股份、仕净科技、北方华创。Q3 再平衡：新进 三花智控、协创数据、固德威、奥特维，退出 中国铝业、中金黄金、天山铝业、山东黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中际旭创、光环新网、天孚通信，退出 三花智控、中国船舶、协创数据、固德威，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、建筑装饰、环保 等方向；净加仓 计算机(+3.86pp)、电子(+10.93pp)、通信(+15.46pp)；净降配 国防军工(-6.36pp)、建筑装饰(-3.56pp)、环保(-5.19pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→21.38%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.64pp)；相应下降：新能源/电力设备(-15.91pp)、半导体设备/材料(-4.62pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，中段回落后重新抬升，年末 5.64% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 20.53% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 21.38%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 15.91pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：中国铝业、中金黄金、天山铝业、山东黄金、山金国际、洛阳钼业、紫金矿业、赤峰黄金、长江电力；退出：中微公司、云铝股份、仕净科技、北方华创、华图山鼎、宁德时代、德业股份、润泽科技、阳光电源

2024-09-30 新进：三花智控、协创数据、固德威、奥特维、宁德时代、新易盛、迈瑞医疗、阳光电源、首创证券；退出：中国铝业、中金黄金、天山铝业、山东黄金、山金国际、洛阳钼业、紫金矿业、赤峰黄金、长江电力

2024-12-31 新进：东山精密、中际旭创、光环新网、天孚通信、宝信软件、寒武纪、数据港、沪电股份、海光信息、胜宏科技；退出：三花智控、中国船舶、协创数据、固德威、奥特维、宁德时代、新易盛、迈瑞医疗、阳光电源、首创证券

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/12；退出 规避/错失 16/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。