博时研究臻选持有期混合A

博时研究臻选持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时研究臻选持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.24%，四季平均换手约70.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.66%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、宁波银行、海容冷链。2025 年调仓：新进 13 笔（9 盈 / 4 亏）；退出 13 笔（规避 1 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 轻工制造 两条主线展开：银行 持仓占比由 6.12% 调整至 12.35%，轻工制造 由 4.6% 至 7.6%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中孚实业、宏桥控股、电投能源、科达利，退出 东方电缆、江苏金租、璞泰来。Q3 再平衡：新进 *ST松发、东睦股份、华友钴业、招商轮船，退出 中孚实业、宁德时代、宏桥控股、松发股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 6.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国太保、中国平安、宁波银行、海容冷链，退出 东睦股份、华友钴业、招商轮船、电投能源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 银行(+6.23pp)、机械设备(+6.36pp)、轻工制造(+3.0pp)；净降配 电力设备(-10.55pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（3.83%→7.91%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-3.62pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 10.55% 为全年高点，此后逐步收敛至 6.36%；主要经由 东方电缆、东睦股份、宁德时代、海容冷链 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中孚实业、华友钴业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 10.55% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 东方电缆、宁德时代、璞泰来、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中孚实业、宏桥控股、电投能源、科达利、视源股份、金风科技；退出：东方电缆、江苏金租、璞泰来

2025-09-30 新进：*ST松发、东睦股份、华友钴业、招商轮船；退出：中孚实业、宁德时代、宏桥控股、松发股份、科达利、视源股份、金风科技

2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、宁波银行、海容冷链；退出：东睦股份、华友钴业、招商轮船、电投能源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/4；退出 规避/错失 1/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。