圆信永丰研究精选混合A

圆信永丰研究精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

圆信永丰研究精选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.15%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.83%)、新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.92%→Q4 3.83%）。四季度新进Top10：石英股份、翱捷科技、菲利华、路维光电。2025 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 14.96% 调整至 22.69%，电力设备 由 5.21% 至 9.13%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航光电、佰仁医疗、北方华创、科达利，退出 万华化学、天山铝业、浪潮信息、电连技术。Q3 电子行业持仓占比从 10.06% 升至 18.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、德明利、新宙邦、新雷能，退出 中航光电、佰仁医疗、宁德时代、澳华内镜，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 石英股份、翱捷科技、菲利华、路维光电，退出 德明利、科达利、精智达、远航精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、计算机、有色金属 等方向；净加仓 电力设备(+3.92pp)、电子(+7.73pp)、国防军工(+4.05pp)；净降配 医药生物(-2.7pp)、计算机(-2.92pp)、有色金属(-3.47pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.83pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.21pp)、AI算力/光模块(-2.92pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 22.69% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新、北方华创、华勤技术、德明利 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航光电、兆易创新、北方华创、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、新宙邦、新雷能、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航光电、佰仁医疗、北方华创、科达利、苏试试验；退出：万华化学、天山铝业、浪潮信息、电连技术、立讯精密

2025-09-30 新进：兆易创新、德明利、新宙邦、新雷能、立讯精密、精智达、远航精密；退出：中航光电、佰仁医疗、宁德时代、澳华内镜、生益科技、联瑞新材、苏试试验

2025-12-31 新进：石英股份、翱捷科技、菲利华、路维光电；退出：德明利、科达利、精智达、远航精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 6/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。