广发恒誉混合A

广发恒誉混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发恒誉混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.63%，四季平均换手约69.53%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.58%)、资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、上海家化、丸美生物、纽威数控、金山办公。2025 年调仓：新进 14 笔（6 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 机械设备 为核心配置方向，持仓占比由 1.33% 调整至 4.58%。

Q2 汽车行业持仓占比从 0% 升至 2.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中金黄金、川仪股份、沪光股份、花园生物，退出 华帝股份、吉祥航空、城投控股、广汇能源。Q3 再平衡：新进 东方电缆、中航机载、紫光国微，退出 中金黄金、城建发展、川仪股份、阳光电源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、上海家化、丸美生物、纽威数控，退出 花园生物、赛力斯，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、房地产 等方向；净加仓 电子(+1.51pp)、电力设备(+1.53pp)、机械设备(+3.25pp)；净降配 公用事业(-3.22pp)、房地产(-4.42pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.58pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫光国微、金山办公 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 1.33% 逐季抬升至年末 10.2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、东方电缆、中航机载、川仪股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.53pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中金黄金、川仪股份、沪光股份、花园生物、赛力斯、阳光电源；退出：华帝股份、吉祥航空、城投控股、广汇能源、招商蛇口、浙能电力、皖能电力

2025-09-30 新进：东方电缆、中航机载、紫光国微；退出：中金黄金、城建发展、川仪股份、阳光电源

2025-12-31 新进：三一重工、上海家化、丸美生物、纽威数控、金山办公；退出：花园生物、赛力斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/8；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。