广发恒通六个月持有期混合C
(010038)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
广发恒通六个月持有期混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
广发恒通六个月持有期混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.84%，四季平均换手约73.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.41%)、消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、中国国航、中国平安、南方航空、浩洋股份。2025 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 3.84% |
| 平均换手 | 73.9% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 4.54% |
| 年化波动率 | 5.19% |
| 最大回撤 | -7.38% |
| 夏普比率 | 0.40 |
| 索提诺比率 | 0.53 |
| 同类排名 | 前 38%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 34.3 | 偏弱 |
| 波动 | 10.6 | 较小 |
| 风险 | 85.8 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物、有色金属。
Q2 末换仓：新进 京仪装备、华峰测控、宁德时代、杰瑞股份，退出 伊利股份、新产业。Q3 再平衡：新进 东方电缆、海力风电，退出 京仪装备、华峰测控、宁德时代、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、中国国航、中国平安、南方航空，退出 山东黄金、思源电气、海力风电，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.38% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、东方电缆、宁德时代、思源电气 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 1.14% 附近；主要经由 山东黄金、山金国际、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.07% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、宁德时代、思源电气、海力风电 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.52% | 1.04% | 1.05% | 0.41% | -0.11 |
| 消费/家电/面板 | 0.7% | 0.47% | 0.0% | 0.0% | -0.70 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.69% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.22% | +1.22 |
| 电力设备 | 0.64% | 1.35% | 1.7% | 0.59% | -0.05 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.57% | +0.57 |
| 有色金属 | 1.4% | 1.69% | 1.05% | 0.41% | -0.99 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.4% | +0.40 |
| 医药生物 | 1.42% | 0.47% | 0.0% | 0.0% | -1.42 |
| 食品饮料 | 0.51% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.51 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.64% | 1.35% | 1.7% | 1.81% | +1.17 | 辅助配置 | 三一重工、东方电缆、宁德时代、思源电气、浩洋股份、海力风电 |
| 黄金/有色资源 | 1.4% | 1.69% | 1.05% | 0.41% | -0.99 | 辅助配置 | 山东黄金、山金国际、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.64% | 1.35% | 1.7% | 0.59% | -0.05 | 辅助配置 | 东方电缆、宁德时代、思源电气、海力风电 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：京仪装备、华峰测控、宁德时代、杰瑞股份、紫金矿业、美好医疗；退出：伊利股份、新产业
2025-09-30 新进：东方电缆、海力风电；退出：京仪装备、华峰测控、宁德时代、山金国际、杰瑞股份、海尔生物、美好医疗
2025-12-31 新进：三一重工、中国国航、中国平安、南方航空、浩洋股份；退出：山东黄金、思源电气、海力风电
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杰瑞股份 | 0.43 | 59.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 0.69 | 59.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 美好医疗 | 0.48 | 41.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 0.4 | 50.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华峰测控 | 0.62 | 44.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 京仪装备 | 0.43 | 75.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 新产业 | 0.72 | -2.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.51 | -0.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 海力风电 | 0.51 | -15.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东方电缆 | 0.48 | -15.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 山金国际 | 0.65 | 20.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 0.43 | 59.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 0.69 | 59.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美好医疗 | 0.48 | 41.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海尔生物 | 0.47 | 5.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华峰测控 | 0.62 | 44.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 京仪装备 | 0.43 | 75.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浩洋股份 | 0.61 | -19.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南方航空 | 0.29 | -29.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三一重工 | 0.61 | -9.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国国航 | 0.11 | -28.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 0.57 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 思源电气 | 0.71 | 41.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海力风电 | 0.51 | -15.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山东黄金 | 0.57 | -1.58 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 4/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。