华宝竞争优势混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
华宝竞争优势混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.65%，四季平均换手约43.73%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：兴福电子、广立微、广钢气体。2026 年调仓：新进 8 笔（4 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 3 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.6500% |
| 平均换手 | 43.7300% |
| 持股集中度 | 0.0232 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 127.99% |
| 年化波动率 | 37.30% |
| 最大回撤 | -34.45% |
| 夏普比率 | 3.22 |
| 索提诺比率 | 5.09 |
| 同类排名 | 前 16%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 97.2 | 偏强 |
| 波动 | 93.8 | 较大 |
| 风险 | 7.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 计算机 两条主线展开：电子 持仓占比由 36.2% 调整至 37%，计算机 由 0% 至 4.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 京仪装备、安集科技、福光股份，退出 传音控股。Q3 电子行业持仓占比从 43.99% 升至 53.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、鼎龙股份，退出 海光信息、福光股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兴福电子、广立微、广钢气体，退出 中芯国际、华海清科、寒武纪、普冉股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 计算机(+4.1pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.38%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-4.94pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 4.94% 逐季回落至年末 0%；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.38%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 4.94% | 4.82% | 0.0% | 0.0% | -4.94 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 3.38% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 36.2% | 43.99% | 53.64% | 37.0% | +0.80 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.1% | +4.10 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.94% | 4.82% | 3.38% | 0% | -4.94 | 明显减仓 | 海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.38% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：京仪装备、安集科技、福光股份；退出：传音控股
2026-03-31 新进：中芯国际、鼎龙股份；退出：海光信息、福光股份
2026-06-30 新进：兴福电子、广立微、广钢气体；退出：中芯国际、华海清科、寒武纪、普冉股份、鼎龙股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 福光股份 | 3.65 | -9.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 安集科技 | 4.44 | 15.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 京仪装备 | 3.67 | 1.65 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 传音控股 | 3.63 | -29.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 鼎龙股份 | 3.84 | 114.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中芯国际 | 3.38 | 68.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 福光股份 | 3.65 | -9.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海光信息 | 4.82 | -6.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 广立微 | 4.1 | -42.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兴福电子 | 4.1 | -45.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 广钢气体 | 6.28 | -31.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 鼎龙股份 | 3.84 | 114.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华海清科 | 4.01 | 85.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 寒武纪 | 5.88 | 62.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 普冉股份 | 6.61 | 240.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中芯国际 | 3.38 | 68.87 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/4；退出 规避/错失 3/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。