国投瑞银开放视角精选混合A

国投瑞银开放视角精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银开放视角精选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.61%，四季平均换手约74.5%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.25%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、中信博、中国平安、宝丰能源、潍柴动力。2025 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 基础化工 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 7.94%，基础化工 由 5.05% 至 6.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 9.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国平安、中孚实业、京东方A、平安银行，退出 华通线缆、德昌股份、顺丰控股。Q3 再平衡：新进 亨通光电、兴发集团、宝武镁业、河钢股份，退出 中国平安、中孚实业、京东方A、兔宝宝，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、中信博、中国平安、宝丰能源，退出 兴发集团、华菱钢铁、宝武镁业、江山股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、交通运输 等方向；净加仓 汽车(+4.73pp)、机械设备(+4.16pp)、基础化工(+1.6pp)；净降配 建筑材料(-4.94pp)、交通运输(-4.33pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→7.14%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.25pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 亨通光电、京东方A 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 9.4% 为全年高点（年初 6.25%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、中信博、京东方A、华通线缆 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 11.98%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中孚实业、宝武镁业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：配置占比相对稳定，年初 6.25% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.24%；主要经由 中信博、华通线缆、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中孚实业、京东方A、平安银行、洛阳钼业、海尔智家、阳光电源；退出：华通线缆、德昌股份、顺丰控股

2025-09-30 新进：亨通光电、兴发集团、宝武镁业、河钢股份、赛轮轮胎；退出：中国平安、中孚实业、京东方A、兔宝宝、平安银行、阳光电源

2025-12-31 新进：三一重工、中信博、中国平安、宝丰能源、潍柴动力、盐湖股份；退出：兴发集团、华菱钢铁、宝武镁业、江山股份、洛阳钼业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。