嘉实竞争力优选混合C
(010438)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
嘉实竞争力优选混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实竞争力优选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.9%，四季平均换手约52.77%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.25%)、新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：TCL科技、亿纬锂能、华友钴业、华海诚科、欣旺达。2025 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 7 笔（规避 2 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 40.9% |
| 平均换手 | 52.77% |
| 持股集中度 | 0.0225 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 7.97% |
| 年化波动率 | 25.90% |
| 最大回撤 | -35.24% |
| 夏普比率 | 0.21 |
| 索提诺比率 | 0.24 |
| 同类排名 | 前 75%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 47.2 | 中等 |
| 波动 | 71.9 | 较大 |
| 风险 | 6.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 有色金属 两条主线展开：计算机 持仓占比由 8.33% 调整至 13.46%，有色金属 由 0% 至 5.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 8.11% 升至 13.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兆易创新、华工科技、国博电子、电连技术，退出 恒玄科技、韦尔股份。Q3 再平衡：新进 中微公司，退出 华工科技、国博电子、宁德时代、电连技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、亿纬锂能、华友钴业、华海诚科，退出 中微公司、兆易创新，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 计算机(+5.13pp)、有色金属(+5.12pp)；净降配 电子(-3.07pp)、电力设备(-3.17pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→3.25%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.25pp)；相应下降：新能源/电力设备(-8.29pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.06pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、兆易创新、恒玄科技、深信服 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.24pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、亿纬锂能、兆易创新、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 12.51% 为全年高点，此后逐步收敛至 9.34%；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、湖南裕能 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.25% | +3.25 |
| 新能源/电力设备 | 8.29% | 4.14% | 0.0% | 0.0% | -8.29 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 2.44% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 8.33% | 10.8% | 12.24% | 13.46% | +5.13 |
| 电力设备 | 12.51% | 9.4% | 6.49% | 9.34% | -3.17 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.12% | +5.12 |
| 电子 | 8.11% | 13.93% | 16.26% | 5.04% | -3.07 |
| 汽车 | 5.17% | 4.12% | 3.48% | 4.66% | -0.51 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 16.44% | 24.73% | 28.5% | 18.5% | +2.06 | 明显加仓 | 中微公司、兆易创新、恒玄科技、深信服、电连技术、经纬恒润 |
| 人形机器人/高端制造 | 20.62% | 23.33% | 22.75% | 14.38% | -6.24 | 明显减仓 | 中微公司、亿纬锂能、兆易创新、宁德时代、恒玄科技、湖南裕能 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.12% | +5.12 | 明显加仓 | 华友钴业 |
| 新能源分化 | 12.51% | 9.4% | 6.49% | 9.34% | -3.17 | 明显减仓 | 亿纬锂能、宁德时代、湖南裕能 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：兆易创新、华工科技、国博电子、电连技术、经纬恒润、豪威集团；退出：恒玄科技、韦尔股份
2025-09-30 新进：中微公司；退出：华工科技、国博电子、宁德时代、电连技术
2025-12-31 新进：TCL科技、亿纬锂能、华友钴业、华海诚科、欣旺达；退出：中微公司、兆易创新
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华工科技 | 2.44 | 96.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 电连技术 | 3.68 | 25.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 5.26 | 68.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 经纬恒润 | 2.88 | 50.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 国博电子 | 2.96 | 27.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 恒玄科技 | 3.36 | -14.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中微公司 | 5.82 | -8.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华工科技 | 2.44 | 96.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 电连技术 | 3.68 | 25.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 4.14 | 59.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 国博电子 | 2.96 | 27.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | TCL科技 | 3.25 | -5.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 4.27 | -5.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 欣旺达 | 3.38 | -3.59 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 5.12 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华海诚科 | 3.11 | -7.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兆易创新 | 5.27 | 0.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中微公司 | 5.82 | -8.79 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 2/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。