南方誉尚一年持有期混合A
(010444)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
南方誉尚一年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
南方誉尚一年持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.74%，四季平均换手约62.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.99%)、军工/高端制造(0.61%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：亚钾国际、华鲁恒升、宝丰能源、菲利华。2025 年调仓：新进 13 笔（9 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 6.7400% |
| 平均换手 | 62.6700% |
| 持股集中度 | 0.0005 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 2.10% |
| 年化波动率 | 8.04% |
| 最大回撤 | -11.50% |
| 夏普比率 | -0.08 |
| 索提诺比率 | -0.13 |
| 同类排名 | 前 71%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 22.5 | 偏弱 |
| 波动 | 15.3 | 较小 |
| 风险 | 78.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 家用电器、汽车。
Q2 末换仓：新进 中兴通讯、华海清科、安井食品、杰瑞股份，退出 万华化学、九丰能源、新大陆、玲珑轮胎。Q3 再平衡：新进 徐工机械、拓荆科技、航天电器，退出 华海清科、安井食品、杰瑞股份、海尔智家，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚钾国际、华鲁恒升、宝丰能源、菲利华，退出 振华风光，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 1.26% 逐季抬升至年末 2.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中兴通讯、华海清科、拓荆科技、新大陆 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华海清科、宁德时代、徐工机械、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.97% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.84% | 0.79% | 1.25% | 0.99% | +0.15 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.62% | 0.61% | +0.61 |
| 消费/家电/面板 | 0.86% | 0.88% | 0.0% | 0.0% | -0.86 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.61% | 1.13% | 1.76% | 2.02% | +1.41 |
| 基础化工 | 0.7% | 0.0% | 0.0% | 1.38% | +0.68 |
| 国防军工 | 0.74% | 0.65% | 1.34% | 1.22% | +0.48 |
| 电力设备 | 0.84% | 0.79% | 1.25% | 0.99% | +0.15 |
| 通信 | 0.0% | 0.48% | 0.71% | 0.95% | +0.95 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.62% | 0.73% | 0.82% | +0.82 |
| 家用电器 | 0.86% | 0.88% | 0.0% | 0.0% | -0.86 |
| 公用事业 | 0.79% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.79 |
| 计算机 | 0.65% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.65 |
| 汽车 | 0.85% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.85 |
| 食品饮料 | 0.8% | 1.31% | 0.0% | 0.0% | -0.80 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.26% | 1.61% | 2.47% | 2.97% | +1.71 | 辅助配置 | 中兴通讯、华海清科、拓荆科技、新大陆、芯源微 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.19% | 3.19% | 5.08% | 5.05% | +2.86 | 明显加仓 | 华海清科、宁德时代、徐工机械、拓荆科技、振华风光、杰瑞股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.84% | 0.79% | 1.25% | 0.99% | +0.15 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中兴通讯、华海清科、安井食品、杰瑞股份、海尔智家、爱美客；退出：万华化学、九丰能源、新大陆、玲珑轮胎、美的集团
2025-09-30 新进：徐工机械、拓荆科技、航天电器；退出：华海清科、安井食品、杰瑞股份、海尔智家、爱美客、青岛啤酒
2025-12-31 新进：亚钾国际、华鲁恒升、宝丰能源、菲利华；退出：振华风光
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中兴通讯 | 0.48 | 40.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杰瑞股份 | 0.62 | 59.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 爱美客 | 0.47 | 3.86 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 0.88 | 2.22 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 安井食品 | 0.54 | -12.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华海清科 | 0.51 | -2.07 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 美的集团 | 0.86 | -8.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 新大陆 | 0.65 | 8.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 万华化学 | 0.7 | -19.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 玲珑轮胎 | 0.85 | -17.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 九丰能源 | 0.79 | 0.9 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 徐工机械 | 0.73 | 0.7 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 航天电器 | 0.62 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 拓荆科技 | 0.67 | 26.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 0.62 | 59.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 爱美客 | 0.47 | 3.86 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 青岛啤酒 | 0.77 | -5.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海尔智家 | 0.88 | 2.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 安井食品 | 0.54 | -12.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华海清科 | 0.51 | -2.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亚钾国际 | 0.68 | 27.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 菲利华 | 0.61 | -8.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 0.7 | 15.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 0.6 | 48.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 振华风光 | 0.72 | 8.86 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/4；退出 规避/错失 6/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。