招商稳兴混合A
(010503)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
招商稳兴混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
招商稳兴混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.44%，四季平均换手约66.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：ST人福、东阿阿胶、中国建筑、九典制药、华鲁恒升。2022 年调仓：新进 16 笔（12 盈 / 4 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 20.4400% |
| 平均换手 | 66.0000% |
| 持股集中度 | 0.0047 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 10.73%。
Q2 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 5.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST人福、复旦微电、晨光股份、爱尔眼科，退出 保利发展、宁德时代、开滦股份、涪陵榨菜。Q3 再平衡：新进 人福医药、兖矿能源、华恒生物、华测检测，退出 ST人福、东方雨虹、中国神华、晨光股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST人福、东阿阿胶、中国建筑、九典制药，退出 人福医药、兖矿能源、凯立新材、华恒生物，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 煤炭、房地产 等方向；净加仓 建筑装饰(+2.57pp)、医药生物(+10.73pp)、公用事业(+3.14pp)；净降配 煤炭(-2.64pp)、房地产(-3.95pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.98% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.98 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 0.0% | 5.63% | 6.72% | 10.73% | +10.73 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.14% | +3.14 |
| 食品饮料 | 2.43% | 1.89% | 1.44% | 2.59% | +0.16 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.57% | +2.57 |
| 基础化工 | 1.14% | 1.87% | 5.12% | 2.25% | +1.11 |
| 建筑材料 | 1.1% | 2.0% | 0.0% | 0.0% | -1.10 |
| 煤炭 | 2.64% | 1.94% | 1.12% | 0.0% | -2.64 |
| 轻工制造 | 0.0% | 2.28% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 1.27% | 2.72% | 3.94% | 0.0% | -1.27 |
| 电子 | 0.0% | 2.07% | 3.37% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.98% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.98 |
| 房地产 | 3.95% | 2.6% | 2.25% | 0.0% | -3.95 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.98% | 0% | 0% | 0% | -0.98 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.98% | 0% | 0% | 0% | -0.98 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：ST人福、复旦微电、晨光股份、爱尔眼科；退出：保利发展、宁德时代、开滦股份、涪陵榨菜
2022-09-30 新进：人福医药、兖矿能源、华恒生物、华测检测；退出：ST人福、东方雨虹、中国神华、晨光股份
2022-12-31 新进：ST人福、东阿阿胶、中国建筑、九典制药、华鲁恒升、寿仙谷、恩华药业、振德医疗、贵州茅台、长江电力；退出：人福医药、兖矿能源、凯立新材、华恒生物、华测检测、复旦微电、山西汾酒、新大正、爱尔眼科、苏试试验
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 爱尔眼科 | 3.13 | -35.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | ST人福 | 2.5 | 9.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 晨光股份 | 2.28 | -19.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 复旦微电 | 2.07 | 15.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 涪陵榨菜 | 0.94 | 6.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 宁德时代 | 0.98 | 4.24 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 保利发展 | 1.82 | -1.36 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 开滦股份 | 1.2 | -6.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 华测检测 | 1.31 | 9.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 兖矿能源 | 1.12 | -33.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 华恒生物 | 1.93 | 9.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 东方雨虹 | 2.0 | -48.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中国神华 | 1.94 | -4.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 晨光股份 | 2.28 | -19.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 东阿阿胶 | 2.2 | 30.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 恩华药业 | 1.23 | 7.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 九典制药 | 1.82 | 16.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 2.25 | 6.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 2.59 | 5.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 长江电力 | 3.14 | 1.19 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中国建筑 | 2.57 | 6.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 振德医疗 | 1.63 | -5.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 寿仙谷 | 1.27 | 27.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 新大正 | 2.25 | -2.59 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 华测检测 | 1.31 | 9.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 爱尔眼科 | 3.88 | 8.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 苏试试验 | 2.63 | 0.5 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 兖矿能源 | 1.12 | -33.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 山西汾酒 | 1.44 | -5.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 凯立新材 | 3.19 | -26.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 复旦微电 | 3.37 | -7.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 华恒生物 | 1.93 | 9.46 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 12/4；退出 规避/错失 10/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。