申万菱信创业板量化精选股票C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
申万菱信创业板量化精选股票C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约31.15%，四季平均换手约37.6%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(10.24%)、AI算力/光模块(5.98%)、半导体设备/材料(1.16%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.92%→期末 7.14%）。最近一季新进Top10：三环集团、温氏股份、神州泰岳。2026 年调仓：新进 7 笔（3 盈 / 4 亏）；退出 7 笔（规避 7 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 31.1500% |
| 平均换手 | 37.6000% |
| 持股集中度 | 0.0181 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 32.75% |
| 年化波动率 | 24.74% |
| 最大回撤 | -24.32% |
| 夏普比率 | 1.35 |
| 索提诺比率 | 2.11 |
| 同类排名 | 前 32%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 69.8 | 偏强 |
| 波动 | 62.2 | 较大 |
| 风险 | 38.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 8.01% 调整至 16.35%。
Q2 末换仓：新进 温氏股份、爱尔眼科，退出 亿纬锂能、川宁生物。Q3 再平衡：新进 健帆生物、天孚通信，退出 温氏股份、迈瑞医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 11.01% 升至 16.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、温氏股份、神州泰岳，退出 健帆生物、汇川技术、爱尔眼科，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、机械设备 等方向；净加仓 通信(+8.34pp)；净降配 电力设备(-2.9pp)、医药生物(-1.93pp)、非银金融(-2.59pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.06pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.59pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 3.92% 逐季抬升至年末 7.14%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 13.83% 逐季回落至年末 11.4%；主要经由 三环集团、宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 13.83% 逐季回落至年末 10.24%；主要经由 宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 13.83% | 13.56% | 12.59% | 10.24% | -3.59 |
| AI算力/光模块 | 3.92% | 4.97% | 4.17% | 5.98% | +2.06 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.16% | +1.16 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 通信 | 8.01% | 12.47% | 11.01% | 16.35% | +8.34 |
| 电力设备 | 13.14% | 12.02% | 11.76% | 10.24% | -2.90 |
| 电子 | 1.68% | 1.9% | 1.07% | 2.07% | +0.39 |
| 非银金融 | 3.87% | 3.59% | 2.02% | 1.28% | -2.59 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.98% | 0.0% | 0.85% | +0.85 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.72% | +0.72 |
| 医药生物 | 1.93% | 2.23% | 1.52% | 0.0% | -1.93 |
| 机械设备 | 1.52% | 1.54% | 0.83% | 0.0% | -1.52 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.92% | 4.97% | 4.17% | 7.14% | +3.22 | 明显加仓 | 三环集团、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 13.83% | 13.56% | 12.59% | 11.4% | -2.43 | 明显减仓 | 三环集团、宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 13.83% | 13.56% | 12.59% | 10.24% | -3.59 | 明显减仓 | 宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：温氏股份、爱尔眼科；退出：亿纬锂能、川宁生物
2026-03-31 新进：健帆生物、天孚通信；退出：温氏股份、迈瑞医疗
2026-06-30 新进：三环集团、温氏股份、神州泰岳；退出：健帆生物、汇川技术、爱尔眼科
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 爱尔眼科 | 1.2 | -13.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 0.98 | -1.54 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 0.83 | -27.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 川宁生物 | 0.69 | -5.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 天孚通信 | 1.04 | 0.36 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 健帆生物 | 0.61 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 温氏股份 | 0.98 | -1.54 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 迈瑞医疗 | 1.03 | -13.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 神州泰岳 | 0.72 | 0.77 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三环集团 | 1.16 | -39.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 温氏股份 | 0.85 | 14.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 爱尔眼科 | 0.91 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 汇川技术 | 0.83 | -1.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 健帆生物 | 0.61 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/4；退出 规避/错失 7/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。