恒越成长精选混合A

恒越成长精选混合A 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

恒越成长精选混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.75%，四季平均换手约80.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.03%)、资源/有色(2.93%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.03%）。四季度新进Top10：华工科技、工业富联、昆仑万维、烽火通信、盟升电子。2023 年调仓：新进 20 笔（6 盈 / 14 亏）；退出 20 笔（规避 15 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 14.46%，电子 由 2.52% 至 14.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 传媒行业持仓占比从 0% 升至 20.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三七互娱、中科曙光、中际旭创、吉比特，退出 TCL中环、中国重汽、五粮液、宁德时代。Q3 再平衡：新进 中国银行、山东黄金、沪电股份、立讯精密，退出 三七互娱、中科曙光、吉比特、姚记科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华工科技、工业富联、昆仑万维、烽火通信，退出 中国银行、新易盛、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、电力设备、食品饮料 等方向；净加仓 传媒(+4.05pp)、通信(+14.46pp)、国防军工(+2.59pp)；净降配 汽车(-8.77pp)、电力设备(-8.56pp)、食品饮料(-9.74pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→9.16%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.03pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.57pp)、新能源/电力设备(-4.99pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 5.03pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华工科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 4.99% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.42%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.99% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：三七互娱、中科曙光、中际旭创、吉比特、天孚通信、姚记科技、巨人网络、新易盛、浪潮信息、紫天退；退出：TCL中环、中国重汽、五粮液、宁德时代、山东黄金、山西汾酒、泸州老窖、祥鑫科技、艾为电子、银轮股份

2023-09-30 新进：中国银行、山东黄金、沪电股份、立讯精密、贵州茅台；退出：三七互娱、中科曙光、吉比特、姚记科技、巨人网络、浪潮信息、紫天退

2023-12-31 新进：华工科技、工业富联、昆仑万维、烽火通信、盟升电子；退出：中国银行、新易盛、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/14；退出 规避/错失 15/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。