长江均衡成长混合发起式A

长江均衡成长混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长江均衡成长混合发起式A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.15%，四季平均换手约67.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.96%)、半导体设备/材料(3.76%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.76%）。四季度新进Top10：中国太保、天齐锂业、恒瑞医药。2025 年调仓：新进 16 笔（7 盈 / 9 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 非银金融 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.31% 调整至 13.1%，非银金融 由 7.14% 至 7.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 七一二、中航光电、光大银行、平安银行，退出 万华化学、三一重工、东方财富、中控技术。Q3 电子行业持仓占比从 3.2% 升至 14.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方财富、中芯国际、传音控股、兆易创新，退出 七一二、中航光电、光大银行、平安银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、天齐锂业、恒瑞医药，退出 东方财富、传音控股、同花顺，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、机械设备、计算机 等方向；净加仓 医药生物(+2.03pp)、电子(+8.79pp)、有色金属(+3.49pp)；净降配 基础化工(-2.66pp)、机械设备(-4.79pp)、计算机(-3.01pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.57%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.96pp)、半导体设备/材料(+3.76pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、传音控股、兆易创新、同花顺 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 七一二、三一重工、中控技术、中航光电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.49%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天齐锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：七一二、中航光电、光大银行、平安银行、恒瑞医药、汇川技术；退出：万华化学、三一重工、东方财富、中控技术、特宝生物、贵州茅台

2025-09-30 新进：东方财富、中芯国际、传音控股、兆易创新、宁德时代、德明利、贵州茅台；退出：七一二、中航光电、光大银行、平安银行、恒瑞医药、汇川技术、立讯精密

2025-12-31 新进：中国太保、天齐锂业、恒瑞医药；退出：东方财富、传音控股、同花顺

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/9；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。