景顺长城大中华混合(QDII)A美元现汇 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城大中华混合(QDII)A美元现汇 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.98%，四季平均换手约69.47%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.8%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.68%→期末 4.8%）。最近一季新进Top10：中芯国际、国巨*、国泰海通、日月光投控、智邦。2026 年调仓效果缺少足够行情样本，暂无法评价进出质量。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.9800% |
| 平均换手 | 69.4700% |
| 持股集中度 | 0.0307 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 12.54% |
| 年化波动率 | 20.71% |
| 最大回撤 | -18.09% |
| 夏普比率 | 0.49 |
| 索提诺比率 | 0.72 |
| 同类排名 | 前 52%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 47.3 | 中等 |
| 波动 | 46.4 | 中等 |
| 风险 | 63.9 | 较大 |
主题簇配置（四季）
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-6.57pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.8% 为全年高点；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.8% 为全年高点；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.57pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 4.68% | 3.54% | 2.48% | 4.8% | +0.12 |
| 资源/有色 | 6.57% | 8.5% | 4.74% | 0.0% | -6.57 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.68% | 3.54% | 2.48% | 4.8% | +0.12 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.68% | 3.54% | 2.48% | 4.8% | +0.12 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 6.57% | 8.5% | 4.74% | 0% | -6.57 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：华泰证券、台达电、哔哩哔哩-W、极兔速递-W、泡泡玛特；退出：小米集团-W、巨子生物、汇丰控股、臻鼎-KY、阿里巴巴
2026-03-31 新进：中国海洋石油、中国重汽、中煤能源、兖矿能源、日月光半导体；退出：中芯国际、华泰证券、哔哩哔哩-W、极兔速递-W、泡泡玛特
2026-06-30 新进：中芯国际、国巨*、国泰海通、日月光投控、智邦、联发科；退出：中国海洋石油、中国重汽、中煤能源、兖矿能源、日月光半导体、紫金矿业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 极兔速递-W | 5.16 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 2.95 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 哔哩哔哩-W | 3.01 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 泡泡玛特 | 4.49 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 台达电 | 5.05 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 汇丰控股 | 4.59 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 小米集团-W | 4.68 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 巨子生物 | 2.96 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 臻鼎-KY | 4.3 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 阿里巴巴 | 2.9 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国海洋石油 | 4.97 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 兖矿能源 | 2.54 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中煤能源 | 2.96 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国重汽 | 2.94 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 日月光半导体 | 2.48 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中芯国际 | 3.54 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 极兔速递-W | 5.16 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华泰证券 | 2.95 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 哔哩哔哩-W | 3.01 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 泡泡玛特 | 4.49 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 4.8 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国泰海通 | 3.11 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国巨* | 3.4 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 智邦 | 3.08 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 联发科 | 5.54 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 日月光投控 | 5.13 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国海洋石油 | 4.97 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 兖矿能源 | 2.54 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中煤能源 | 2.96 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 4.74 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国重汽 | 2.94 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 日月光半导体 | 2.48 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 0/0；退出 规避/错失 0/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。