国联景颐6个月持有混合A
(010683)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
国联景颐6个月持有混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国联景颐6个月持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.15%，四季平均换手约66.67%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.51%)、资源/有色(0.39%)、军工/高端制造(0.38%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.51%）。四季度新进Top10：中航光电、江苏银行。2025 年调仓：新进 17 笔（11 盈 / 6 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 3.1500% |
| 平均换手 | 66.6700% |
| 持股集中度 | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 0.84% |
| 年化波动率 | 2.55% |
| 最大回撤 | -4.83% |
| 夏普比率 | -0.58 |
| 索提诺比率 | -0.77 |
| 同类排名 | 前 76%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 17.8 | 偏弱 |
| 波动 | 2.4 | 较小 |
| 风险 | 91.1 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 汽车、食品饮料。
Q2 末换仓：新进 中国建筑、九丰能源、云天化、嘉益股份，退出 中核科技、健盛集团、平高电气、浙江自然。Q3 再平衡：新进 北方华创、德业股份、格力电器、福能股份，退出 九丰能源、云天化、海信家电、西藏药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航光电、江苏银行，退出 新华保险、重庆百货，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.22% 附近；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.6% 附近；主要经由 中核科技、中航光电、北方华创、平高电气 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.23% 附近；主要经由 平高电气、德业股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.36% | 0.51% | +0.51 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.29% | 0.39% | +0.39 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.38% | +0.38 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 0.29% | 0.3% | 0.33% | 0.74% | +0.45 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.36% | 0.51% | +0.51 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.29% | 0.39% | +0.39 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.38% | +0.38 |
| 电力设备 | 0.25% | 0.0% | 0.32% | 0.37% | +0.12 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.24% | 0.31% | 0.36% | +0.36 |
| 轻工制造 | 0.26% | 0.28% | 0.31% | 0.34% | +0.08 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.23% | 0.3% | 0.34% | +0.34 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.26% | 0.3% | 0.33% | +0.33 |
| 美容护理 | 0.33% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.33 |
| 机械设备 | 0.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.22 |
| 食品饮料 | 0.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.52 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.25% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.27% | 0.33% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.95% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.95 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.26% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.27% | 0.3% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.26% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 纺织服饰 | 0.25% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.25 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.36% | 0.51% | +0.51 | 辅助配置 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.47% | 0.0% | 0.68% | 1.26% | +0.79 | 辅助配置 | 中核科技、中航光电、北方华创、平高电气、德业股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.29% | 0.39% | +0.39 | 辅助配置 | 赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0.25% | 0.0% | 0.32% | 0.37% | +0.12 | 辅助配置 | 平高电气、德业股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国建筑、九丰能源、云天化、嘉益股份、新华保险、杭州银行、海信家电、西藏药业、重百集团、陕西煤业；退出：中核科技、健盛集团、平高电气、浙江自然、润本股份、爱玛科技、福耀玻璃、苏州银行、贵州茅台、隆鑫通用
2025-09-30 新进：北方华创、德业股份、格力电器、福能股份、赤峰黄金、重庆百货；退出：九丰能源、云天化、海信家电、西藏药业、重百集团、陕西煤业
2025-12-31 新进：中航光电、江苏银行；退出：新华保险、重庆百货
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海信家电 | 0.26 | 1.32 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 嘉益股份 | 0.28 | -6.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 云天化 | 0.25 | 21.98 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 西藏药业 | 0.26 | 26.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 重百集团 | 0.27 | -11.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杭州银行 | 0.3 | -9.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 陕西煤业 | 0.26 | 3.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新华保险 | 0.27 | 4.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国建筑 | 0.23 | -5.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 九丰能源 | 0.24 | 34.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中核科技 | 0.22 | 28.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 苏州银行 | 0.29 | 11.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 平高电气 | 0.25 | -11.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.52 | -9.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 0.28 | -2.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 润本股份 | 0.33 | -8.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 爱玛科技 | 0.23 | -22.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 健盛集团 | 0.25 | -7.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 隆鑫通用 | 0.44 | 10.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 浙江自然 | 0.26 | -13.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 格力电器 | 0.3 | 1.26 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 北方华创 | 0.36 | 1.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 福能股份 | 0.31 | -3.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 赤峰黄金 | 0.29 | 5.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 德业股份 | 0.32 | 6.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海信家电 | 0.26 | 1.32 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 云天化 | 0.25 | 21.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 西藏药业 | 0.26 | 26.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 陕西煤业 | 0.26 | 3.95 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 九丰能源 | 0.24 | 34.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中航光电 | 0.38 | -4.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 江苏银行 | 0.37 | 5.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 重庆百货 | 0.3 | -2.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新华保险 | 0.33 | 13.96 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 11/6；退出 规避/错失 8/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。