万家内需增长一年持有混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家内需增长一年持有混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.78%，四季平均换手约65.4%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.79%)、半导体设备/材料(2.61%)。最近一季新进Top10：万通发展、世纪华通、中芯国际、温氏股份、立华股份。2026 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.7800% |
| 平均换手 | 65.4000% |
| 持股集中度 | 0.0171 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 23.90% |
| 年化波动率 | 26.60% |
| 最大回撤 | -30.33% |
| 夏普比率 | 0.80 |
| 索提诺比率 | 1.27 |
| 同类排名 | 前 65%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 61.8 | 偏强 |
| 波动 | 69.3 | 较大 |
| 风险 | 16.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 农林牧渔 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 5.34% 调整至 7.71%，农林牧渔 由 0% 至 6.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 7.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 世纪华通、牧原股份、立华股份，退出 申通快递、福立旺、美湖股份。Q3 再平衡：新进 中国巨石、中材科技、北方稀土、明阳智能，退出 世纪华通、中芯国际、牧原股份、祥和实业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万通发展、世纪华通、中芯国际、温氏股份，退出 中国巨石、中材科技、北方稀土、科达制造，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、交通运输 等方向；净加仓 农林牧渔(+6.02pp)、电力设备(+2.37pp)、传媒(+2.58pp)；净降配 汽车(-11.73pp)、电子(-4.12pp)、机械设备(-3.2pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.61%）。
相应下降：半导体设备/材料(-1.51pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q2 前后为全年峰值（约 8.54%），首尾变化不大；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.51pp；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 3.47% | 4.1% | 4.85% | 3.79% | +0.32 |
| 半导体设备/材料 | 4.12% | 4.44% | 0.0% | 2.61% | -1.51 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 14.67% | 11.52% | 10.28% | 10.55% | -4.12 |
| 电力设备 | 5.34% | 2.88% | 8.39% | 7.71% | +2.37 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 7.9% | 0.0% | 6.02% | +6.02 |
| 汽车 | 16.0% | 10.69% | 11.26% | 4.27% | -11.73 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.54% | +3.54 |
| 传媒 | 0.0% | 2.93% | 0.0% | 2.58% | +2.58 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 4.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 3.2% | 3.07% | 2.67% | 0.0% | -3.20 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 6.53% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 3.11% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.11 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.59% | 8.54% | 4.85% | 6.4% | -1.19 | 持仓占比较高 | 中芯国际、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.12% | 4.44% | 0% | 2.61% | -1.51 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：世纪华通、牧原股份、立华股份；退出：申通快递、福立旺、美湖股份
2026-03-31 新进：中国巨石、中材科技、北方稀土、明阳智能、科达制造、钧达股份；退出：世纪华通、中芯国际、牧原股份、祥和实业、立华股份、聚和材料
2026-06-30 新进：万通发展、世纪华通、中芯国际、温氏股份、立华股份、聚和材料；退出：中国巨石、中材科技、北方稀土、科达制造、钧达股份、银轮股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 世纪华通 | 2.93 | -6.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 4.1 | -17.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立华股份 | 3.8 | -4.96 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 申通快递 | 3.11 | -25.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 美湖股份 | 4.64 | -17.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 福立旺 | 3.53 | -26.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中材科技 | 2.76 | 129.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 钧达股份 | 4.5 | -17.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 北方稀土 | 4.0 | 0.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国巨石 | 3.77 | 199.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 科达制造 | 2.67 | -13.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 明阳智能 | 3.89 | -31.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 世纪华通 | 2.93 | -6.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 牧原股份 | 4.1 | -17.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立华股份 | 3.8 | -4.96 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 祥和实业 | 3.07 | -6.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 聚和材料 | 2.88 | 35.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中芯国际 | 4.44 | -23.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 世纪华通 | 2.58 | -11.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 温氏股份 | 2.54 | 14.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 立华股份 | 3.48 | 11.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 万通发展 | 3.54 | -34.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 聚和材料 | 4.18 | -50.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 2.61 | -13.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中材科技 | 2.76 | 129.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 银轮股份 | 4.04 | 17.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 钧达股份 | 4.5 | -17.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 北方稀土 | 4.0 | 0.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国巨石 | 3.77 | 199.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 科达制造 | 2.67 | -13.15 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 10/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。
