海富通均衡甄选混合C

海富通均衡甄选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通均衡甄选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.68%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.77%)、AI算力/光模块(8.95%)、新能源/电力设备(2.91%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.59%→Q4 10.69%）。四季度新进Top10：世纪华通、中金黄金、北方华创。2025 年调仓：新进 10 笔（7 盈 / 3 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 3.22% 调整至 15.31%，有色金属 由 6.34% 至 10.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 北方华创、天孚通信、宁波华翔、沪电股份，退出 徐工机械、润泽科技、苏试试验、赤峰黄金。Q3 通信行业持仓占比从 7.05% 升至 16.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、工业富联、盛屯矿业，退出 北方华创、宁波华翔、海信家电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中金黄金、北方华创，退出 天孚通信、建发股份、洛阳钼业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、社会服务、家用电器 等方向；净加仓 有色金属(+4.43pp)、电子(+9.95pp)、传媒(+1.74pp)；净降配 机械设备(-1.6pp)、社会服务(-2.09pp)、家用电器(-2.5pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.72%→8.94%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.74pp)、资源/有色(+6.29pp)、AI算力/光模块(+7.36pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 3.22% 逐季抬升至年末 25.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、天孚通信、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 5.71% 逐季抬升至年末 12.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代、工业富联、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.77% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、洛阳钼业、盛屯矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.67% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：北方华创、天孚通信、宁波华翔、沪电股份；退出：徐工机械、润泽科技、苏试试验、赤峰黄金

2025-09-30 新进：中际旭创、工业富联、盛屯矿业；退出：北方华创、宁波华翔、海信家电

2025-12-31 新进：世纪华通、中金黄金、北方华创；退出：天孚通信、建发股份、洛阳钼业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/3；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。