银河产业动力混合A

银河产业动力混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银河产业动力混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.62%，四季平均换手约57.97%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.95%)、AI算力/光模块(5.71%)、军工/高端制造(4.68%)。四季度新进Top10：万丰奥威、中航沈飞、中际旭创、北方华创、天孚通信。2025 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 4 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 计算机 两条主线展开：通信 持仓占比由 3.33% 调整至 13.9%，计算机 由 0% 至 4.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科飞测、金山办公、长川科技，退出 中际旭创、恒立液压。Q3 再平衡：新进 厦钨新能，退出 三环集团、中科飞测、宁德时代、金山办公，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 13.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万丰奥威、中航沈飞、中际旭创、北方华创，退出 中芯国际、厦钨新能、峰岹科技、长川科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电力设备 等方向；净加仓 通信(+10.57pp)、国防军工(+4.68pp)、计算机(+4.99pp)；净降配 电子(-8.9pp)、机械设备(-4.48pp)、电力设备(-4.74pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0.27%→7.95%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.68pp)；相应下降：半导体设备/材料(-1.83pp)、新能源/电力设备(-4.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 40.48% 为全年高点（年初 33.82%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中微公司、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 39.71% 逐季回落至年末 26.27%；主要经由 三环集团、中微公司、中航沈飞、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.74pp；主要经由 厦钨新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科飞测、金山办公、长川科技；退出：中际旭创、恒立液压

2025-09-30 新进：厦钨新能；退出：三环集团、中科飞测、宁德时代、金山办公

2025-12-31 新进：万丰奥威、中航沈飞、中际旭创、北方华创、天孚通信、工业富联、用友网络、鼎捷数智；退出：中芯国际、厦钨新能、峰岹科技、长川科技、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 4/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。