招商商业模式优选A

招商商业模式优选A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商商业模式优选A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.85%，四季平均换手约45.17%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.64%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比8.1%→期末 8.64%）。最近一季新进Top10：兴森科技、工业富联、永鼎股份。2026 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 6 笔（规避 4 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 20.35% 调整至 37.24%，电子 由 14.85% 至 33.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、仕佳光子、金风科技、阳光电源。Q3 再平衡：新进 迈为股份、钧达股份、长飞光纤，退出 仕佳光子、工业富联、金风科技、阳光电源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 17.08% 升至 33.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 兴森科技、工业富联、永鼎股份，退出 迈为股份、钧达股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+16.89pp)、电子(+18.39pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→2.65%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 9.01%），首尾变化不大；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.65%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.65%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东山精密、仕佳光子、金风科技、阳光电源；退出：—

2026-03-31 新进：迈为股份、钧达股份、长飞光纤；退出：仕佳光子、工业富联、金风科技、阳光电源

2026-06-30 新进：兴森科技、工业富联、永鼎股份；退出：迈为股份、钧达股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 4/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。