汇丰晋信创新先锋

汇丰晋信创新先锋 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇丰晋信创新先锋 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.09%，四季平均换手约72.87%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(9.51%)。四季度新进Top10：三一重工、华新建材、寒武纪、海大集团、福耀玻璃。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 4 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 计算机 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 7.98%，计算机 由 0% 至 6.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东微半导、中望软件、伟测科技、深科技，退出 乐鑫科技、立讯精密。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 5.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 大金重工、安集科技、长川科技，退出 TCL科技、东微半导、伟测科技、柳工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、华新建材、寒武纪、海大集团，退出 芯朋微、长川科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 汽车(+3.07pp)、电力设备(+7.98pp)、农林牧渔(+3.91pp)；净降配 电子(-4.9pp)、机械设备(-4.92pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

相应下降：消费/家电/面板(-3.71pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.94pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、东微半导、中望软件、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.84pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、东微半导、乐鑫科技、京东方A 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 大金重工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东微半导、中望软件、伟测科技、深科技、芯朋微、风华高科、鱼跃医疗；退出：乐鑫科技、立讯精密

2025-09-30 新进：大金重工、安集科技、长川科技；退出：TCL科技、东微半导、伟测科技、柳工、深科技、风华高科、鱼跃医疗

2025-12-31 新进：三一重工、华新建材、寒武纪、海大集团、福耀玻璃、科达制造；退出：芯朋微、长川科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 4/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。