广发利鑫灵活配置混合C

广发利鑫灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发利鑫灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.38%，四季平均换手约86.73%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.97%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.97%）。四季度新进Top10：东材科技、华懋科技、安孚科技、德科立、振华股份。2025 年调仓：新进 23 笔（20 盈 / 3 亏）；退出 23 笔（规避 9 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 基础化工 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 15.18%，基础化工 由 4.99% 至 9.72%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兴业银锡、巨人网络、新强联、新易盛，退出 中孚实业、伯特利、博俊科技、祥源文旅。Q3 通信行业持仓占比从 3.02% 升至 22.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万辰集团、中际旭创、仕佳光子、凯莱英，退出 兴业银锡、小商品城、巨人网络、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东材科技、华懋科技、安孚科技、德科立，退出 万辰集团、仕佳光子、凯莱英、大金重工，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、电子、农林牧渔 等方向；净加仓 国防军工(+3.73pp)、电力设备(+8.38pp)、通信(+15.18pp)；净降配 有色金属(-4.26pp)、电子(-3.91pp)、农林牧渔(-4.47pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.02%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.97pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.27pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、仕佳光子、天孚通信、德科立 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.61pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 大金重工、安孚科技、新强联、杰瑞股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 4.26% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中孚实业、兴业银锡 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.38pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 大金重工、安孚科技、新强联、迈为股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兴业银锡、巨人网络、新强联、新易盛、立讯精密、胜宏科技、赛力斯；退出：中孚实业、伯特利、博俊科技、祥源文旅、福立旺、芭田股份、诺普信

2025-09-30 新进：万辰集团、中际旭创、仕佳光子、凯莱英、大金重工、天孚通信、金风科技、震裕科技；退出：兴业银锡、小商品城、巨人网络、恺英网络、新强联、胜宏科技、豪迈科技、赛力斯

2025-12-31 新进：东材科技、华懋科技、安孚科技、德科立、振华股份、杰瑞股份、菲利华、迈为股份；退出：万辰集团、仕佳光子、凯莱英、大金重工、天孚通信、立讯精密、金风科技、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 20/3；退出 规避/错失 9/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。