恒越嘉鑫债券A
(011416)公募固收增强型债券型
重仓透视
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2026 自然年 · 重仓透视
恒越嘉鑫债券A 近一年重仓选股评论
恒越嘉鑫债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
恒越嘉鑫债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.38%，四季平均换手约79.83%。最近一季新进Top10：东山精密、兴业银锡、天孚通信、洛阳钼业、浙江荣泰。2026 年调仓：新进 21 笔（4 盈 / 17 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 6.3800% |
| 平均换手 | 79.8300% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 7.82% |
| 年化波动率 | 5.47% |
| 最大回撤 | -3.91% |
| 夏普比率 | 0.97 |
| 索提诺比率 | 1.44 |
| 同类排名 | 前 12%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 94.6 | 偏强 |
| 波动 | 90.6 | 较大 |
| 风险 | 24.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 天风证券、汇成股份、神驰机电、菲利华，退出 丽珠集团、杭齿前进、蓝黛科技、重百集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、兴业银锡、天孚通信、洛阳钼业，退出 冠盛股份、天风证券、星帅尔、汇成股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+1.55pp)、电子(+2.64pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.58% | 2.64% | +2.64 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.55% | +1.55 |
| 汽车 | 0.0% | 2.11% | 2.41% | 1.43% | +1.43 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.6% | 0.75% | 0.98% | +0.98 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.89% | +0.89 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.47% | 0.76% | +0.76 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.53% | 0.51% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.59% | 0.52% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.44% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.48% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.43% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：天风证券、汇成股份、神驰机电、菲利华；退出：丽珠集团、杭齿前进、蓝黛科技、重百集团
2026-06-30 新进：东山精密、兴业银锡、天孚通信、洛阳钼业、浙江荣泰、福晶科技、长光华芯；退出：冠盛股份、天风证券、星帅尔、汇成股份、神驰机电、英搏尔、豪鹏科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 丽珠集团 | 0.46 | -1.31 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 豪鹏科技 | 0.53 | -1.41 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 蓝黛科技 | 0.79 | -25.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 星帅尔 | 0.59 | -9.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 英搏尔 | 0.43 | -16.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 重百集团 | 0.44 | -14.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 杭齿前进 | 0.43 | -17.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 振华股份 | 0.6 | 8.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 冠盛股份 | 0.47 | -4.49 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 九号公司 | 0.42 | -20.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 菲利华 | 0.47 | 46.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 天风证券 | 0.48 | -8.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 神驰机电 | 0.51 | -24.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 汇成股份 | 0.58 | 178.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 丽珠集团 | 0.46 | -1.31 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 蓝黛科技 | 0.79 | -25.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 重百集团 | 0.44 | -14.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 杭齿前进 | 0.43 | -17.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兴业银锡 | 0.68 | -5.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 福晶科技 | 0.87 | -36.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东山精密 | 0.79 | -27.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 天孚通信 | 0.89 | -40.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 浙江荣泰 | 0.62 | -31.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.87 | 8.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长光华芯 | 0.98 | -47.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 豪鹏科技 | 0.51 | -28.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 星帅尔 | 0.52 | 13.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 英搏尔 | 0.51 | 35.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天风证券 | 0.48 | -8.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 神驰机电 | 0.51 | -24.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 冠盛股份 | 0.82 | -17.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 汇成股份 | 0.58 | 178.01 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/17；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。