工银总回报灵活配置混合C

工银总回报灵活配置混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

工银总回报灵活配置混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.66%，四季平均换手约51.5%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(15.52%)、新能源/电力设备(9.21%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 15.52%）。最近一季新进Top10：兆易创新、立讯精密。2026 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 9 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.13% 调整至 27.5%，通信 由 0% 至 13.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、先导智能、宁波银行、新易盛，退出 中航沈飞、天奈科技、成都银行、拓普集团。Q3 再平衡：新进 中际旭创、福斯特、迈为股份，退出 中国平安、先导智能、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 19.49% 升至 27.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 兆易创新、立讯精密，退出 宁波银行、福斯特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、银行、国防军工 等方向；净加仓 通信(+13.17pp)、电子(+18.37pp)；净降配 汽车(-5.03pp)、银行(-5.09pp)、国防军工(-2.6pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（4.79%→11.23%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+15.52pp)；相应下降：军工/高端制造(-2.6pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 15.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 9.21% 为全年高点；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 9.21% 为全年高点；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东山精密、先导智能、宁波银行、新易盛、海光信息、胜宏科技；退出：中航沈飞、天奈科技、成都银行、拓普集团、江苏银行、浙江荣泰

2026-03-31 新进：中际旭创、福斯特、迈为股份；退出：中国平安、先导智能、立讯精密

2026-06-30 新进：兆易创新、立讯精密；退出：宁波银行、福斯特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 9/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。