九泰久慧混合A

九泰久慧混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

九泰久慧混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.02%，四季平均换手约51.83%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.66%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：梅花生物、石头科技。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 家用电器 与 计算机 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 2.92% 调整至 10.42%，计算机 由 0% 至 6.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 京东方A、盾安环境，退出 上港集团、凯莱英。Q3 计算机行业持仓占比从 0% 升至 5.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、中国移动、北方华创、大华股份，退出 中国建筑、京东方A、兴蓉环境、国药股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 梅花生物、石头科技，退出 北方华创、龙佰集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、医药生物、环保 等方向；净加仓 通信(+2.4pp)、食品饮料(+4.96pp)、建筑材料(+2.52pp)；净降配 交通运输(-4.34pp)、医药生物(-7.31pp)、环保(-3.24pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.21pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、京东方A、北方华创、大华股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 京东方A、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：京东方A、盾安环境；退出：上港集团、凯莱英

2025-09-30 新进：万华化学、中国移动、北方华创、大华股份、海尔智家、海康威视、海螺水泥、贵州茅台；退出：中国建筑、京东方A、兴蓉环境、国药股份、大秦铁路、工商银行、梅花生物、美的集团

2025-12-31 新进：梅花生物、石头科技；退出：北方华创、龙佰集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。