鹏华领航一年持有混合C
(011575)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏华领航一年持有混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华领航一年持有混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.18%，四季平均换手约48.47%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.99%)。四季度新进Top10：经纬恒润、首华燃气。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.1800% |
| 平均换手 | 48.4700% |
| 持股集中度 | 0.0281 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 18.06% |
| 年化波动率 | 19.82% |
| 最大回撤 | -16.67% |
| 夏普比率 | 0.75 |
| 索提诺比率 | 0.93 |
| 同类排名 | 前 19%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 73.8 | 偏强 |
| 波动 | 45.3 | 中等 |
| 风险 | 66.9 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 建筑材料 与 钢铁 两条主线展开：建筑材料 持仓占比由 7.71% 调整至 7.54%，钢铁 由 0% 至 6.43%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 9.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST绝味、TCL科技、云路股份、南微医学，退出 亚香股份、京东方A、瑞普生物、盟升电子。Q3 再平衡：新进 新宙邦、河钢资源、赣锋锂业，退出 ST绝味、云路股份、安靠智电、汇顶科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 经纬恒润、首华燃气，退出 南微医学，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、基础化工 等方向；净加仓 医药生物(+5.13pp)、有色金属(+2.86pp)、钢铁(+6.43pp)；净降配 电子(-7.39pp)、国防军工(-2.27pp)、农林牧渔(-3.8pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 12.38% 为全年高点，此后逐步收敛至 10.41%；主要经由 TCL科技、京东方A、汇顶科技、经纬恒润 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 30.68% 为全年高点，此后逐步收敛至 21.04%；主要经由 TCL科技、京东方A、安靠智电、恒立液压 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 云路股份、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 4.72% 附近；主要经由 安靠智电、新宙邦 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 6.29% | 4.36% | 4.41% | 4.99% | -1.30 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 建筑材料 | 7.71% | 9.01% | 9.41% | 7.54% | -0.17 |
| 国防军工 | 9.14% | 4.69% | 5.67% | 6.87% | -2.27 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 4.47% | 6.43% | +6.43 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.42% | +5.42 |
| 电力设备 | 4.85% | 4.39% | 4.4% | 5.25% | +0.40 |
| 医药生物 | 0.0% | 9.38% | 14.73% | 5.13% | +5.13 |
| 电子 | 12.38% | 9.36% | 4.41% | 4.99% | -7.39 |
| 机械设备 | 4.31% | 3.04% | 4.44% | 3.93% | -0.38 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.64% | 4.49% | 2.86% | +2.86 |
| 农林牧渔 | 3.8% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.80 |
| 基础化工 | 4.07% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.07 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 12.38% | 9.36% | 4.41% | 10.41% | -1.97 | 持仓占比较高 | TCL科技、京东方A、汇顶科技、经纬恒润 |
| 人形机器人/高端制造 | 30.68% | 21.48% | 18.92% | 21.04% | -9.64 | 明显减仓 | TCL科技、京东方A、安靠智电、恒立液压、新宙邦、汇顶科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 3.64% | 4.49% | 2.86% | +2.86 | 明显加仓 | 云路股份、赣锋锂业 |
| 新能源分化 | 4.85% | 4.39% | 4.4% | 5.25% | +0.40 | 持仓占比较高 | 安靠智电、新宙邦 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST绝味、TCL科技、云路股份、南微医学、奕瑞科技；退出：亚香股份、京东方A、瑞普生物、盟升电子
2025-09-30 新进：新宙邦、河钢资源、赣锋锂业；退出：ST绝味、云路股份、安靠智电、汇顶科技
2025-12-31 新进：经纬恒润、首华燃气；退出：南微医学
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | TCL科技 | 4.36 | -0.46 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | ST绝味 | 3.02 | -11.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 南微医学 | 5.17 | 48.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 云路股份 | 3.64 | 17.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 奕瑞科技 | 4.21 | 32.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 京东方A | 6.29 | -3.86 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 瑞普生物 | 3.8 | 9.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 亚香股份 | 4.07 | -45.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 盟升电子 | 3.85 | 16.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 河钢资源 | 4.47 | 18.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 4.49 | 3.3 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 新宙邦 | 4.4 | -1.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 安靠智电 | 4.39 | 22.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 汇顶科技 | 5.0 | 16.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | ST绝味 | 3.02 | -11.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 云路股份 | 3.64 | 17.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 首华燃气 | 3.48 | 41.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 经纬恒润 | 5.42 | -3.92 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 南微医学 | 9.71 | -18.72 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 4/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。