民生加银双核动力混合A

民生加银双核动力混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银双核动力混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.4%，四季平均换手约63.83%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(9.99%)。最近一季新进Top10：中国动力、中航光电、烽火通信、航天南湖。2026 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 10 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 电力设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 30.66% 调整至 35.69%，电力设备 由 7.8% 至 11.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国卫星、信科移动、睿创微纳、航发动力，退出 中航光电、中航成飞、中航沈飞、楚江新材。Q3 再平衡：新进 万泽股份、国科军工、复旦微电，退出 航天电子、菲利华、高德红外，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 4.48% 升至 11.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国动力、中航光电、烽火通信、航天南湖，退出 万泽股份、国科军工、复旦微电、航发动力，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、有色金属 等方向；净加仓 电力设备(+4.07pp)、国防军工(+5.03pp)、通信(+6.75pp)；净降配 电子(-7.53pp)、有色金属(-5.65pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（4.38%→9.99%）。

相应下降：军工/高端制造(-8.94pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国卫星、信科移动、睿创微纳、航发动力、航发科技、航天电子、菲利华、高德红外；退出：中航光电、中航成飞、中航沈飞、楚江新材、火炬电子、紫光国微、长盈通

2026-03-31 新进：万泽股份、国科军工、复旦微电；退出：航天电子、菲利华、高德红外

2026-06-30 新进：中国动力、中航光电、烽火通信、航天南湖；退出：万泽股份、国科军工、复旦微电、航发动力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 10/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。