中加低碳经济六个月持有混合A

中加低碳经济六个月持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中加低碳经济六个月持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.75%，四季平均换手约62.07%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.99%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.99%）。四季度新进Top10：天孚通信、恒立液压、源杰科技、运达股份、金盘科技。2025 年调仓：新进 14 笔（11 盈 / 3 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 32.57%，电子 由 11.42% 至 13.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、剑桥科技、南亚新材、新易盛，退出 恒玄科技、比亚迪、科泰电源、许继电气。Q3 通信行业持仓占比从 9.99% 升至 26.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、寒武纪、生益电子，退出 南亚新材、芯原股份、麦格米特，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天孚通信、恒立液压、源杰科技、运达股份，退出 寒武纪、沪电股份、生益电子、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、汽车 等方向；净加仓 电子(+1.6pp)、通信(+32.57pp)、机械设备(+3.79pp)；净降配 电力设备(-10.37pp)、有色金属(-4.69pp)、汽车(-4.56pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.04%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.99pp)；相应下降：资源/有色(-4.69pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 34.17pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、剑桥科技、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 39.07% 为全年高点，此后逐步收敛至 34.09%；主要经由 东山精密、寒武纪、思源电气、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.69pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 27.65% 为全年高点，此后逐步收敛至 17.28%；主要经由 思源电气、科泰电源、许继电气、运达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、剑桥科技、南亚新材、新易盛、沪电股份、胜宏科技；退出：恒玄科技、比亚迪、科泰电源、许继电气、雄韬股份

2025-09-30 新进：中际旭创、寒武纪、生益电子；退出：南亚新材、芯原股份、麦格米特

2025-12-31 新进：天孚通信、恒立液压、源杰科技、运达股份、金盘科技；退出：寒武纪、沪电股份、生益电子、紫金矿业、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/3；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。