民生加银创新成长混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银创新成长混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.18%，四季平均换手约47.57%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.12%)。最近一季新进Top10：摩尔线程、景旺电子、沐曦股份。2026 年调仓：新进 8 笔（1 盈 / 7 亏）；退出 7 笔（规避 5 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.1800% |
| 平均换手 | 47.5700% |
| 持股集中度 | 0.0202 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -0.81% |
| 年化波动率 | 26.05% |
| 最大回撤 | -38.53% |
| 夏普比率 | -0.11 |
| 索提诺比率 | -0.15 |
| 同类排名 | 前 92%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 15.2 | 偏弱 |
| 波动 | 67.4 | 较大 |
| 风险 | 2.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 医药生物 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.4% 调整至 20.12%，医药生物 由 8.57% 至 16.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 国泰海通、微芯生物、恒立液压、指南针，退出 乐鑫科技、特变电工。Q3 再平衡：退出 国泰海通、安培龙、微芯生物、指南针，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 4.24% 升至 20.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 摩尔线程、景旺电子、沐曦股份，退出 麦格米特，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+2.01pp)、汽车(+4.95pp)、电子(+8.72pp)；净降配 电力设备(-9.31pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 7.34%），首尾变化不大；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 6.95% | 7.34% | 4.24% | 6.12% | -0.83 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 11.4% | 7.34% | 4.24% | 20.12% | +8.72 |
| 医药生物 | 8.57% | 8.46% | 9.05% | 16.77% | +8.20 |
| 机械设备 | 4.3% | 8.79% | 5.02% | 6.31% | +2.01 |
| 汽车 | 0.0% | 5.23% | 4.2% | 4.95% | +4.95 |
| 电力设备 | 9.31% | 4.76% | 4.89% | 0.0% | -9.31 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.95% | 7.34% | 4.24% | 6.12% | -0.83 | 持仓占比较高 | 海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：国泰海通、微芯生物、恒立液压、指南针、浙江荣泰；退出：乐鑫科技、特变电工
2026-03-31 新进：—；退出：国泰海通、安培龙、微芯生物、指南针
2026-06-30 新进：摩尔线程、景旺电子、沐曦股份；退出：麦格米特
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 指南针 | 3.51 | -25.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒立液压 | 4.24 | -12.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国泰海通 | 2.64 | -19.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浙江荣泰 | 5.23 | -37.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 微芯生物 | 2.85 | -2.22 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 特变电工 | 4.61 | 24.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 乐鑫科技 | 4.45 | -21.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 指南针 | 3.51 | -25.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 安培龙 | 4.55 | -14.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 国泰海通 | 2.64 | -19.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 微芯生物 | 2.85 | -2.22 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 景旺电子 | 4.56 | 1.99 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 摩尔线程 | 4.58 | -21.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 沐曦股份 | 4.86 | -9.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 麦格米特 | 4.89 | 72.0 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 1/7；退出 规避/错失 5/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。