招商瑞联1年持有混合A

招商瑞联1年持有混合A 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

招商瑞联1年持有混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.6%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.21%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.21%）。四季度新进Top10：中国国航、中国海外发展、中海油田服务、中芯国际、快手-W。2023 年调仓：新进 10 笔（2 盈 / 8 亏）；退出 20 笔（规避 14 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 传媒、医药生物。

Q2 末换仓：新进 中兴通讯、中国国航、中海油田服务、中芯国际，退出 三七互娱、人福医药、安井食品、常熟银行。Q3 再平衡：新进 三七互娱、人福医药、安井食品、常熟银行，退出 中国国航、中海油田服务、中芯国际、快手-W，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国国航、中国海外发展、中海油田服务、中芯国际，退出 三七互娱、人福医药、安井食品、常熟银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净降配 传媒(-1.65pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中兴通讯、中国国航、中海油田服务、中芯国际、快手-W、波司登、腾讯控股、金山软件、高伟电子；退出：三七互娱、人福医药、安井食品、常熟银行、恺英网络、春风动力、潮宏基、科锐国际、芒果超媒

2023-09-30 新进：三七互娱、人福医药、安井食品、常熟银行、春风动力、法兰泰克、浙江鼎力、海康威视、行动教育；退出：中国国航、中海油田服务、中芯国际、快手-W、波司登、洛阳钼业、腾讯控股、金山软件、高伟电子

2023-12-31 新进：中国国航、中国海外发展、中海油田服务、中芯国际、快手-W、波司登、洛阳钼业、腾讯控股、高伟电子；退出：三七互娱、人福医药、安井食品、常熟银行、春风动力、法兰泰克、浙江鼎力、海康威视、行动教育

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/8；退出 规避/错失 14/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。