招商瑞联1年持有混合C

招商瑞联1年持有混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商瑞联1年持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.77%，四季平均换手约86.93%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国人寿、中国平安、华新建材、博源化工、桐昆股份。2025 年调仓：新进 22 笔（8 盈 / 14 亏）；退出 19 笔（规避 14 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 非银金融、电子。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 5.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中信银行、兴业银行、农业银行、厦门银行，退出 东方财富、同花顺、百济神州、立讯精密。Q3 再平衡：新进 万华化学、利尔化学、华峰化学、华鲁恒升，退出 中信证券、中信银行、兴业银行、农业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人寿、中国平安、华新建材、博源化工，退出 万华化学、利尔化学、宁德时代、润丰股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 基础化工(+1.59pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.35% 附近；主要经由 同花顺、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.7% 附近；主要经由 宁德时代、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.51% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信银行、兴业银行、农业银行、厦门银行、建设银行、成都银行、江苏银行、浦发银行；退出：东方财富、同花顺、百济神州、立讯精密、贵州茅台

2025-09-30 新进：万华化学、利尔化学、华峰化学、华鲁恒升、润丰股份、科顺股份、贵州茅台；退出：中信证券、中信银行、兴业银行、农业银行、厦门银行、建设银行、成都银行、江苏银行、浦发银行

2025-12-31 新进：中国人寿、中国平安、华新建材、博源化工、桐昆股份、牧原股份、鲁西化工；退出：万华化学、利尔化学、宁德时代、润丰股份、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/14；退出 规避/错失 14/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。