华泰柏瑞景气驱动混合A

华泰柏瑞景气驱动混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞景气驱动混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.33%，四季平均换手约72.23%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.4%)、半导体设备/材料(3.8%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比7.56%→期末 9.2%）。最近一季新进Top10：北方华创、寒武纪、江海股份、生益科技、盛美上海。2026 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 23.53%。

Q2 末换仓：新进 中材科技、中钨高新、寒武纪、振华股份，退出 天孚通信、德赛西威。Q3 再平衡：新进 亚钾国际、天华新能、永兴材料、盐湖股份，退出 中钨高新、寒武纪、振华股份、英科医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 23.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 北方华创、寒武纪、江海股份、生益科技，退出 中材科技、亚钾国际、天华新能、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、计算机、医药生物 等方向；净加仓 电子(+23.53pp)；净降配 电力设备(-8.67pp)、计算机(-3.98pp)、通信(-7.06pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.8%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.8pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.16pp)、新能源/电力设备(-8.67pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，年末 9.2% 为全年高点（年初 7.56%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.87pp；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 8.67pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中材科技、中钨高新、寒武纪、振华股份、星网锐捷、龙迅股份；退出：天孚通信、德赛西威

2026-03-31 新进：亚钾国际、天华新能、永兴材料、盐湖股份；退出：中钨高新、寒武纪、振华股份、英科医疗、龙迅股份

2026-06-30 新进：北方华创、寒武纪、江海股份、生益科技、盛美上海；退出：中材科技、亚钾国际、天华新能、宁德时代、星网锐捷、永兴材料、盐湖股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。