中信建投消费升级混合发起式C

中信建投消费升级混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中信建投消费升级混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.93%，四季平均换手约80.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：招商公路、水井坊、牧原股份、皖通高速、粤高速A。2025 年调仓：新进 21 笔（12 盈 / 9 亏）；退出 21 笔（规避 10 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 交通运输 与 食品饮料 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 13.64% 调整至 20.8%，食品饮料 由 0% 至 8.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 9.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国东航、中国国航、中谷物流、京沪高铁，退出 中国银行、太阳纸业、招商公路、招商银行。Q3 再平衡：新进 四川成渝、宁沪高速、山东高速、工商银行，退出 中国东航、中国国航、中谷物流、双汇发展，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 招商公路、水井坊、牧原股份、皖通高速，退出 伊利股份、四川成渝、大秦铁路、宁沪高速，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、家用电器、银行 等方向；净加仓 食品饮料(+8.69pp)、农林牧渔(+8.51pp)、交通运输(+7.16pp)；净降配 轻工制造(-3.11pp)、家用电器(-24.19pp)、银行(-9.01pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→2.91%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-15.72pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.91%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国东航、中国国航、中谷物流、京沪高铁、伊利股份、双汇发展、大秦铁路、温氏股份、牧原股份、赤峰黄金；退出：中国银行、太阳纸业、招商公路、招商银行、格力电器、海尔智家、深高速、皖通高速、粤高速A、美的集团

2025-09-30 新进：四川成渝、宁沪高速、山东高速、工商银行、海天味业、贵州茅台；退出：中国东航、中国国航、中谷物流、双汇发展、牧原股份、赤峰黄金

2025-12-31 新进：招商公路、水井坊、牧原股份、皖通高速、粤高速A；退出：伊利股份、四川成渝、大秦铁路、宁沪高速、工商银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/9；退出 规避/错失 10/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。