华夏港股通精选股票发起式(LOF)A

华夏港股通精选股票发起式(LOF)A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏港股通精选股票发起式(LOF)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.49%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.39%)、AI算力/光模块(0.45%)、资源/有色(0.43%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.45%）。四季度新进Top10：中际旭创、北京银行、华东医药、华泰证券、宁德时代。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 8 笔（规避 2 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、传媒。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、北方华创、华东医药、比亚迪，退出 中国移动、中国银行、农业银行、小米集团-W。Q3 传媒行业持仓占比从 0% 升至 12.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、吉利汽车、小米集团-W、工商银行，退出 兆易创新、北方华创、华东医药、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、北京银行、华东医药、华泰证券，退出 中芯国际、吉利汽车、小米集团-W、工商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、通信、传媒 等方向；净降配 电子(-4.46pp)、通信(-4.39pp)、传媒(-9.66pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.14%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 8.85pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、中芯国际、小米集团-W、联想集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.46pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、小米集团-W 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.14%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兆易创新、北方华创、华东医药、比亚迪、永兴材料、益方生物、美埃科技、美的集团；退出：中国移动、中国银行、农业银行、小米集团-W、工商银行、比亚迪股份、汇丰控股、美团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W

2025-09-30 新进：中芯国际、吉利汽车、小米集团-W、工商银行、快手-W、汇丰控股、紫金矿业、联想集团、腾讯控股、阿里巴巴-W；退出：兆易创新、北方华创、华东医药、比亚迪、永兴材料、益方生物、美埃科技、美的集团

2025-12-31 新进：中际旭创、北京银行、华东医药、华泰证券、宁德时代、招商银行、新易盛、生益科技、福瑞医科、藏格矿业；退出：中芯国际、吉利汽车、小米集团-W、工商银行、快手-W、汇丰控股、紫金矿业、联想集团、腾讯控股、阿里巴巴-W

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 2/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。