华夏磐晟混合(LOF)

华夏磐晟混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏磐晟混合(LOF) 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.95%，四季平均换手约80.57%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(9.47%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.47%）。四季度新进Top10：华峰测控、南芯科技、圣邦股份、思特威、思瑞浦。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 8 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 12.33% 调整至 72.59%。

Q2 末换仓：新进 伯特利、新泉股份、旭光电子、爱科赛博，退出 中国移动、华勤技术、安泰科技、爱柯迪。Q3 再平衡：新进 ST华通、威孚高科、开特股份、旭升集团，退出 伯特利、新泉股份、爱科赛博、联创光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 10.15% 升至 72.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华峰测控、南芯科技、圣邦股份、思特威，退出 ST华通、合锻智能、国光电气、威孚高科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、汽车、国防军工 等方向；净加仓 电子(+60.26pp)；净降配 机械设备(-6.33pp)、汽车(-4.4pp)、国防军工(-3.98pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→9.47%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+9.47pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 72.59% 为全年高点（年初 16.22%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国移动、华勤技术、华峰测控、南芯科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 72.59% 为全年高点（年初 22.64%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 华勤技术、华峰测控、南芯科技、合锻智能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 1.79% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 安泰科技 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 爱科赛博 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：伯特利、新泉股份、旭光电子、爱科赛博、领益智造；退出：中国移动、华勤技术、安泰科技、爱柯迪、赛力斯

2025-09-30 新进：ST华通、威孚高科、开特股份、旭升集团、模塑科技、隆盛科技；退出：伯特利、新泉股份、爱科赛博、联创光电、蓝思科技、领益智造

2025-12-31 新进：华峰测控、南芯科技、圣邦股份、思特威、思瑞浦、扬杰科技、晶丰明源、杰华特、纳芯微、芯朋微；退出：ST华通、合锻智能、国光电气、威孚高科、开特股份、旭光电子、旭升集团、模塑科技、立讯精密、隆盛科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 8/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。