博时创业板两年定开混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
博时创业板两年定开混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.15%，四季平均换手约44.43%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.71%)、AI算力/光模块(6.46%)、半导体设备/材料(3.47%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.06%→期末 9.93%）。最近一季新进Top10：三环集团、国瓷材料、天孚通信、昀冢科技、长川科技。2026 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.1500% |
| 平均换手 | 44.4300% |
| 持股集中度 | 0.0195 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 54.12% |
| 年化波动率 | 27.79% |
| 最大回撤 | -23.35% |
| 夏普比率 | 1.83 |
| 索提诺比率 | 3.17 |
| 同类排名 | 前 17%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 82.6 | 偏强 |
| 波动 | 73.1 | 较大 |
| 风险 | 42.7 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 9.01% 调整至 18.67%，电子 由 5.1% 至 15.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 先导智能、海力风电，退出 明阳电气、长川科技。Q3 再平衡：新进 杰瑞股份、迈为股份，退出 亿纬锂能、先导智能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 2.53% 升至 15.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、国瓷材料、天孚通信、昀冢科技，退出 杰瑞股份、汇川技术、海力风电、温氏股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、机械设备 等方向；净加仓 电子(+10.13pp)、通信(+9.66pp)；净降配 农林牧渔(-2.55pp)、机械设备(-3.09pp)、电力设备(-8.13pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.47%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.47pp)；相应下降：新能源/电力设备(-8.76pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.93% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 16.47% 逐季回落至年末 11.18%；主要经由 三环集团、宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 16.47% 逐季回落至年末 7.71%；主要经由 宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 16.47% | 15.83% | 13.74% | 7.71% | -8.76 |
| AI算力/光模块 | 6.06% | 5.78% | 5.14% | 6.46% | +0.40 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.47% | +3.47 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 通信 | 9.01% | 11.45% | 10.56% | 18.67% | +9.66 |
| 电子 | 5.1% | 2.2% | 2.53% | 15.23% | +10.13 |
| 电力设备 | 19.48% | 17.99% | 16.35% | 11.35% | -8.13 |
| 农林牧渔 | 2.55% | 2.88% | 3.34% | 0.0% | -2.55 |
| 机械设备 | 3.09% | 3.58% | 5.23% | 0.0% | -3.09 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.06% | 5.78% | 5.14% | 9.93% | +3.87 | 明显加仓 | 三环集团、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 16.47% | 15.83% | 13.74% | 11.18% | -5.29 | 明显减仓 | 三环集团、宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 16.47% | 15.83% | 13.74% | 7.71% | -8.76 | 明显减仓 | 宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：先导智能、海力风电；退出：明阳电气、长川科技
2026-03-31 新进：杰瑞股份、迈为股份；退出：亿纬锂能、先导智能
2026-06-30 新进：三环集团、国瓷材料、天孚通信、昀冢科技、长川科技；退出：杰瑞股份、汇川技术、海力风电、温氏股份、蓝思科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 先导智能 | 1.94 | -4.56 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海力风电 | 1.96 | -16.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 长川科技 | 2.21 | 1.7 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 明阳电气 | 2.19 | -13.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 杰瑞股份 | 2.32 | 57.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 迈为股份 | 3.25 | 23.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 1.84 | -5.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 先导智能 | 1.94 | -4.56 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国瓷材料 | 4.88 | -45.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 天孚通信 | 3.84 | -40.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三环集团 | 3.47 | -39.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 3.33 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 昀冢科技 | 3.55 | -48.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 2.32 | 57.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 汇川技术 | 2.91 | -1.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 蓝思科技 | 2.53 | 91.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 温氏股份 | 3.34 | -25.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海力风电 | 2.27 | -36.86 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/7；退出 规避/错失 6/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。