银华鑫锐灵活配置混合(LOF)A

银华鑫锐灵活配置混合(LOF)A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华鑫锐灵活配置混合(LOF)A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.57%，四季平均换手约82.1%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.35%)、AI算力/光模块(2.2%)、消费/家电/面板(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.2%）。最近一季新进Top10：中国中车、中国平安、中天科技、奔图科技、新和成。2026 年调仓：新进 21 笔（7 盈 / 14 亏）；退出 21 笔（规避 15 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.34%。

Q2 末换仓：新进 中信建投、伊利股份、嘉化能源、奔图科技，退出 上海医药、中航沈飞、宁德时代、弘亚数控。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 3.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国银行、大中矿业、宁德时代、山东出版，退出 云南白药、伊利股份、兴业银锡、嘉化能源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中车、中国平安、中天科技、奔图科技，退出 大中矿业、山东出版、招商银行、森马服饰，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、医药生物 等方向；净加仓 银行(+4.34pp)、非银金融(+3.82pp)、电子(+2.3pp)；净降配 国防军工(-1.59pp)、电力设备(-1.84pp)、医药生物(-2.18pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.92%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.2pp)；相应下降：军工/高端制造(-1.59pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 3.12% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.35%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.36% 附近（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 3.12% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.35%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中信建投、伊利股份、嘉化能源、奔图科技、山高环能、白云山、美的集团；退出：上海医药、中航沈飞、宁德时代、弘亚数控、恒生电子、格力电器、牧原股份

2026-03-31 新进：中国银行、大中矿业、宁德时代、山东出版、招商银行、森马服饰、永兴材料、纳思达、罗博特科；退出：云南白药、伊利股份、兴业银锡、嘉化能源、国电南瑞、奔图科技、山高环能、白云山、美的集团

2026-06-30 新进：中国中车、中国平安、中天科技、奔图科技、新和成、杭州银行、芯源微；退出：大中矿业、山东出版、招商银行、森马服饰、永兴材料、纳思达、罗博特科

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/14；退出 规避/错失 15/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。