银华大盘两年定开混合

银华大盘两年定开混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华大盘两年定开混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.1%，四季平均换手约86.0%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：三花智控、中信证券、中国太保、中国平安、同花顺。2025 年调仓：新进 21 笔（7 盈 / 14 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 16.47% 调整至 19.17%，非银金融 由 0% 至 14.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方财富、中国太保、中国银河、北方华创，退出 中国移动、农业银行、建设银行。Q3 再平衡：新进 中国移动、中航沈飞、科达利、豪威集团，退出 东方财富、中国太保、中国银河、兴业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 14.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三花智控、中信证券、中国太保、中国平安，退出 中国移动、中航沈飞、科达利、豪威集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 非银金融(+14.14pp)、银行(+2.7pp)；净降配 通信(-2.04pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→4.98%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.04pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、北方华创、恒生电子、豪威集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 19.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航沈飞、北方华创、科达利、豪威集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.56%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 科达利、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中国太保、中国银河、北方华创、恒生电子、杭州银行、江苏银行、浦发银行；退出：中国移动、农业银行、建设银行

2025-09-30 新进：中国移动、中航沈飞、科达利、豪威集团、隆基绿能；退出：东方财富、中国太保、中国银河、兴业银行、北方华创、恒生电子、杭州银行、浦发银行

2025-12-31 新进：三花智控、中信证券、中国太保、中国平安、同花顺、国泰海通、建设银行、杭州银行；退出：中国移动、中航沈飞、科达利、豪威集团、隆基绿能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/14；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。