广发创业板两年定开混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
广发创业板两年定开混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.49%，四季平均换手约66.27%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.7%)、新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：东山精密、国瓷材料、民爆光电、赛意信息、长川科技。2026 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 9 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.4900% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0235 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 55.61% |
| 年化波动率 | 33.27% |
| 最大回撤 | -27.27% |
| 夏普比率 | 1.56 |
| 索提诺比率 | 2.61 |
| 同类排名 | 前 29%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 83.3 | 偏强 |
| 波动 | 87.3 | 较大 |
| 风险 | 25.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 8.17% 调整至 10.47%。
Q2 末换仓：新进 中际旭创、新雷能、阳光电源、香农芯创，退出 东山精密、康龙化成、思泉新材、胜宏科技。Q3 再平衡：新进 协创数据、国科微、英科医疗、迈为股份，退出 寒武纪、巨人网络、新雷能、长盈精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 7.74% 升至 16.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、国瓷材料、民爆光电、赛意信息，退出 协创数据、欣旺达、英科医疗、迈为股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、医药生物 等方向；净加仓 计算机(+3.53pp)、通信(+2.3pp)、家用电器(+2.95pp)；净降配 电力设备(-3.95pp)、电子(-2.16pp)、传媒(-3.69pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.38%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：AI算力/光模块(-2.47pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.47pp；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.84%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.84%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 8.17% | 9.16% | 7.83% | 5.7% | -2.47 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 3.38% | 3.84% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 18.98% | 11.74% | 7.74% | 16.82% | -2.16 |
| 通信 | 8.17% | 13.91% | 12.39% | 10.47% | +2.30 |
| 国防军工 | 6.01% | 7.97% | 7.47% | 4.78% | -1.23 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.53% | +3.53 |
| 电力设备 | 6.97% | 10.64% | 10.79% | 3.02% | -3.95 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.95% | +2.95 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.41% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 3.69% | 2.87% | 0.0% | 0.0% | -3.69 |
| 医药生物 | 3.17% | 0.0% | 4.46% | 0.0% | -3.17 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 8.17% | 9.16% | 7.83% | 5.7% | -2.47 | 明显减仓 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 3.38% | 3.84% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 3.38% | 3.84% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中际旭创、新雷能、阳光电源、香农芯创；退出：东山精密、康龙化成、思泉新材、胜宏科技
2026-03-31 新进：协创数据、国科微、英科医疗、迈为股份、鼎泰高科；退出：寒武纪、巨人网络、新雷能、长盈精密、香农芯创
2026-06-30 新进：东山精密、国瓷材料、民爆光电、赛意信息、长川科技、鹏辉能源；退出：协创数据、欣旺达、英科医疗、迈为股份、阳光电源、鼎泰高科
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 3.38 | -11.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 4.75 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 香农芯创 | 2.74 | -12.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新雷能 | 2.85 | -23.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东山精密 | 2.96 | 18.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 胜宏科技 | 3.78 | 0.73 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 康龙化成 | 3.17 | -20.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 思泉新材 | 4.16 | -17.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 国科微 | 3.83 | 91.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 英科医疗 | 4.46 | -33.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 迈为股份 | 3.16 | 23.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 协创数据 | 3.91 | 62.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 鼎泰高科 | 3.41 | 185.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 巨人网络 | 2.87 | -27.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 长盈精密 | 4.87 | -32.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 香农芯创 | 2.74 | -12.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新雷能 | 2.85 | -23.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 4.13 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东山精密 | 2.99 | -27.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国瓷材料 | 6.16 | -45.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 鹏辉能源 | 3.02 | -26.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 3.0 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 赛意信息 | 3.53 | -32.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 民爆光电 | 2.95 | -38.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 欣旺达 | 3.79 | -24.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 阳光电源 | 3.84 | 5.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 英科医疗 | 4.46 | -33.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 迈为股份 | 3.16 | 23.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 协创数据 | 3.91 | 62.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 鼎泰高科 | 3.41 | 185.5 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 9/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。
