中银蓝筹混合

中银蓝筹混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银蓝筹混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.56%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、中国石油、中国铝业、兴业银行、晋控煤业。2025 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 2.01% 调整至 5.16%。

Q2 末换仓：新进 工商银行、恒瑞医药、江苏银行、航发动力，退出 宝信软件、招商蛇口、新集能源、禾望电气。Q3 医药生物行业持仓占比从 1.67% 升至 6.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三生国健、中信证券、徐工机械、招商蛇口，退出 中国移动、中芯国际、建设银行、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中国石油、中国铝业、兴业银行，退出 三生国健、工商银行、招商蛇口、新诺威，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、电力设备、房地产 等方向；净加仓 非银金融(+3.15pp)、石油石化(+1.62pp)、医药生物(+2.18pp)；净降配 通信(-3.5pp)、电力设备(-2.54pp)、房地产(-2.63pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-3.69pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 10.07% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中国移动、中芯国际、宝信软件、长电科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 6.23% 逐季回落至年末 2.04%；主要经由 中芯国际、徐工机械、禾望电气、航发动力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.59%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.54% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 禾望电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：工商银行、恒瑞医药、江苏银行、航发动力；退出：宝信软件、招商蛇口、新集能源、禾望电气

2025-09-30 新进：三生国健、中信证券、徐工机械、招商蛇口、新诺威、长电科技；退出：中国移动、中芯国际、建设银行、江苏银行、航发动力、长江电力

2025-12-31 新进：万华化学、中国石油、中国铝业、兴业银行、晋控煤业；退出：三生国健、工商银行、招商蛇口、新诺威、长电科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。