信澳量化先锋(LOF)A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
信澳量化先锋(LOF)A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.4%，四季平均换手约76.0%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.06%)、半导体设备/材料(5.96%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 15.02%）。最近一季新进Top10：中微公司、中芯国际、兆易创新、华虹宏力、寒武纪。2026 年调仓：新进 21 笔（3 盈 / 18 亏）；退出 21 笔（规避 15 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.4000% |
| 平均换手 | 76.0000% |
| 持股集中度 | 0.0229 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 36.56% |
| 年化波动率 | 27.72% |
| 最大回撤 | -35.07% |
| 夏普比率 | 1.24 |
| 索提诺比率 | 1.80 |
| 同类排名 | 前 52%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 73.0 | 偏强 |
| 波动 | 72.9 | 较大 |
| 风险 | 6.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 1.07% 调整至 77.17%。
Q2 末换仓：新进 中际旭创、药明康德，退出 京东方A、海康威视。Q3 再平衡：新进 上海银行、交通银行、传音控股、大秦铁路，退出 三一重工、中信证券、中国平安、中际旭创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 10.11% 升至 77.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中芯国际、兆易创新、华虹宏力，退出 上海银行、交通银行、传音控股、大秦铁路，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、食品饮料、电力设备 等方向；净加仓 电子(+76.1pp)；净降配 银行(-1.52pp)、食品饮料(-2.48pp)、电力设备(-3.45pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（2.49%→15.25%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.96pp)、AI算力/光模块(+9.06pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.45pp)、消费/家电/面板(-2.77pp)、资源/有色(-1.89pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 15.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 5.96% 为全年高点（年初 3.45%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.89pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.45pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 9.06% | +9.06 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.96% | +5.96 |
| 新能源/电力设备 | 3.45% | 4.19% | 0.0% | 0.0% | -3.45 |
| 消费/家电/面板 | 2.77% | 1.65% | 0.0% | 0.0% | -2.77 |
| 资源/有色 | 1.89% | 2.49% | 15.25% | 0.0% | -1.89 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 1.07% | 0.0% | 10.11% | 77.17% | +76.10 |
| 机械设备 | 1.17% | 1.18% | 0.0% | 0.0% | -1.17 |
| 银行 | 1.52% | 1.74% | 9.71% | 0.0% | -1.52 |
| 食品饮料 | 2.48% | 2.34% | 0.0% | 0.0% | -2.48 |
| 电力设备 | 3.45% | 4.19% | 0.0% | 0.0% | -3.45 |
| 通信 | 0.0% | 2.07% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 4.97% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 1.17% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.17 |
| 有色金属 | 1.89% | 2.49% | 20.96% | 0.0% | -1.89 |
| 家用电器 | 1.7% | 1.65% | 0.0% | 0.0% | -1.70 |
| 非银金融 | 3.19% | 3.97% | 0.0% | 0.0% | -3.19 |
| 医药生物 | 0.0% | 1.41% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 15.02% | +15.02 | 明显加仓 | 中芯国际、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.45% | 4.19% | 0% | 5.96% | +2.51 | 明显加仓 | 中芯国际、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 1.89% | 2.49% | 15.25% | 0% | -1.89 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 3.45% | 4.19% | 0% | 0% | -3.45 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中际旭创、药明康德；退出：京东方A、海康威视
2026-03-31 新进：上海银行、交通银行、传音控股、大秦铁路、山金国际、恒玄科技、招金黄金、立讯精密、赤峰黄金；退出：三一重工、中信证券、中国平安、中际旭创、宁德时代、招商银行、美的集团、药明康德、贵州茅台
2026-06-30 新进：中微公司、中芯国际、兆易创新、华虹宏力、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、盛合晶微、盛科通信；退出：上海银行、交通银行、传音控股、大秦铁路、山金国际、恒玄科技、招金黄金、立讯精密、紫金矿业、赤峰黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 2.07 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 药明康德 | 1.41 | 8.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 京东方A | 1.07 | 1.2 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海康威视 | 1.17 | -5.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 招金黄金 | 4.95 | -30.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 山金国际 | 5.71 | -42.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 立讯精密 | 3.95 | 42.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 5.17 | -39.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 大秦铁路 | 4.97 | -13.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 上海银行 | 4.77 | -12.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 交通银行 | 4.94 | -8.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 传音控股 | 3.04 | 7.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 恒玄科技 | 3.12 | -4.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 美的集团 | 1.65 | -2.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中际旭创 | 2.07 | -6.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宁德时代 | 4.19 | 9.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中信证券 | 1.28 | -16.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 三一重工 | 1.18 | -9.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 招商银行 | 1.74 | -6.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 贵州茅台 | 2.34 | 5.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国平安 | 2.69 | -16.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 药明康德 | 1.41 | 8.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 7.61 | -52.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 6.65 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海光信息 | 9.06 | -19.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 9.49 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 9.14 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 盛科通信 | 8.76 | -7.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 摩尔线程 | 7.4 | -21.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 沐曦股份 | 7.44 | -9.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 盛合晶微 | 5.66 | -33.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 5.96 | -13.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 招金黄金 | 4.95 | -30.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 山金国际 | 5.71 | -42.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.95 | 42.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 赤峰黄金 | 5.17 | -39.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 大秦铁路 | 4.97 | -13.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 上海银行 | 4.77 | -12.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 交通银行 | 4.94 | -8.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 5.13 | -23.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 传音控股 | 3.04 | 7.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恒玄科技 | 3.12 | -4.84 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 3/18；退出 规避/错失 15/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。
