银华信用双利债券A

银华信用双利债券A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华信用双利债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.15%，四季平均换手约76.2%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.71%)、军工/高端制造(0.62%)、新能源/电力设备(0.51%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.71%）。最近一季新进Top10：中科蓝讯、海光信息、锐明技术。2026 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 汽车行业持仓占比从 0% 升至 2.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 安克创新、寒武纪、巨星科技、振华股份，退出 中国平安、分众传媒、华利集团、华鲁恒升，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科蓝讯、海光信息、锐明技术，退出 安克创新、山金国际、巨星科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 汽车(+2.43pp)、电子(+2.24pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.18% 附近；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.3% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.09% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.3% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：安克创新、寒武纪、巨星科技、振华股份、潍柴动力、赛轮轮胎、麦格米特；退出：中国平安、分众传媒、华利集团、华鲁恒升、工业富联、江苏银行、紫金矿业

2026-06-30 新进：中科蓝讯、海光信息、锐明技术；退出：安克创新、山金国际、巨星科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 7/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。