南方优选成长混合A

南方优选成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方优选成长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.57%，四季平均换手约37.6%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(12.62%)、资源/有色(6.78%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：拓荆科技、藏格矿业。2025 年调仓：新进 7 笔（5 盈 / 2 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 7.66% 调整至 12.62%，有色金属 由 2.67% 至 6.78%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 九号公司、亚钾国际，退出 华利集团、立讯精密。Q3 电力设备行业持仓占比从 8.04% 升至 17.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方电缆、生益科技、阳光电源，退出 九号公司、宇通客车、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 拓荆科技、藏格矿业，退出 东方电缆、福耀玻璃，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、纺织服饰 等方向；净加仓 有色金属(+4.11pp)、电子(+3.03pp)、电力设备(+4.96pp)；净降配 家用电器(-5.39pp)、纺织服饰(-2.82pp)、汽车(-8.3pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（8.04%→15.16%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.96pp)、资源/有色(+4.11pp)；相应下降：消费/家电/面板(-5.39pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.45% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 拓荆科技、生益科技、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.95pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、宁德时代、徐工机械、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 2.67% 逐季抬升至年末 6.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：九号公司、亚钾国际；退出：华利集团、立讯精密

2025-09-30 新进：东方电缆、生益科技、阳光电源；退出：九号公司、宇通客车、美的集团

2025-12-31 新进：拓荆科技、藏格矿业；退出：东方电缆、福耀玻璃

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/2；退出 规避/错失 4/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。