在正常的市场情况下，本基金组合投资的基本范围为：股票资产占基金资产30-80%，债券资产占基金资产0%-65%（其中包括可转债、资产支持证券等），权证0-3％（按照相关法律规定），对于中国证监会允许投资的其他金融产品，将依据有关法律法规进行投资管理。基金保留的现金以及到期日在1年以内的政府债券比例合计不低于基金资产净值的5%。

本基金股票资产部分至少80%投资于具有自身比较优势和核心竞争力的持续成长型公司。

股票投资部分，本基金在全面审视公司的竞争优势的基础上，增加了以下自身比较优势因素在估值中的权重：①是否具有中国特色，② 是否具有全球比较优势，③ 是否属于中国龙头企业。本基金认为具有自身比较优势的公司才更具有可持续的成长优势。在投资中，本基金将通过定性的自身比较优势分析和定量的成长性指标和经营健康性指标，结合估值分析和尽职调研，选择出具有核心竞争力的持续成长型公司。

债券投资部分，本基金采用利率预测模型、久期配置、收益率曲线配置、类别配置等积极投资策略追求低风险下的稳定收益。此外，本基金将利用市场的变化和套利机会适度配置可转债，利用其下跌有限、上涨无限的特征获取超额收益。

1．大类资产配置

在大类资产配置层面，本基金充分合理运用现代金融工程科学成果，对影响证券市场中长期趋势的相关因素如经济周期变动、财政、货币、利率、通货膨胀等进行前瞻性研究，严谨衡量不同类别资产的长期理性的预期风险 / 收益特征，在SAA（战略资产配置）策略基础之上确定战略性资产配置框架。

深入研究根据经济景气周期和市场阶段性变化趋势，利用市场出现的"偏差"合理调整股票、债券、现金类资产的投资比例，实现投资组合动态管理最优化。

2．股票资产投资

投资于具有可持续优势的成长型上市公司是本基金股票投资的重点。公司成长的可持续优势是公司综合竞争力的一种体现，包含了公司的商业模式、发展战略等方面的因素。我们对企业的竞争优势主要从四个方面进行分析和打分：技术、管理、资源和政策，尤其关注那些具有自身比较优势的企业，如中国特色、国际比较优势和中国龙头。虽然竞争优势分析不能如财务指标那样进行定量计算，但是我们会对同行业的公司的以上四方面进行排序打分，然后将上述四项的得分进行加权综合，其中，技术、管理、资源、政策的权重分别为40％、30％、20％、10％。

一般来说，企业的可持续增长是指在可预见的5年以上盈利的持续增长，通常这种成长应该明显高于行业的平均增长水平和国民经济的增长速度。

我们更重视企业可持续的源泉，是否具有可持续和可复制的经营模式等。有些行业、企业的增长仅仅是由于未来两三年行业的景气周期，不是我们投资的重点。如果企业的可持续是来源于其不断进步的技术优势、可复制的经营策略、可持续的公司自身比较优势，那么我们认为这种增长将维持很长的时间，也是我们投资的重点。

从以上各种优势的权重可以看出，我们特别重视企业管理者包括全体员工通过主观能动性创造出来的研发和管理优势，这是决定企业核心竞争力和可持续成长的根本因素和长期因素，资源禀赋和政策带来的优势也可以创造投资机会，但是可能是次要的和中短期的。

本基金将运用定量的成长性和经营健康性指标和尽职调研，挑选出未来3-5年成长性位居全市场前一半且经营健康的公司，并在自身比较优势分析的基础上，从中挑选出在竞争优势综合打分名列前茅的公司建立股票核心库，然后通过估值分析建立股票组合。

股票核心库会根据企业公布的财务报表、研究员的个股跟踪研究进行调整。核心库股票的调整，须有研究员提供评级报告、尽职调查四十问、入库申请等，并由公司投资研究联席会议进行审议表决。

（1）公司自身优势分析

公司自身优势主要考虑以下因素：

① 是否具有中国特色。主要是指唯中国独有的，以及与中国国情、文化、生活方式紧密相关的行业、企业。我们相信，随着奥运和世博会的临近以及中国国际地位的进一步提高，中国特色品牌消费品、中医药、旅游等特色产业将获得较高的溢价。

② 是否具有国际比较优势。随着国际经济一体化的进程，人们越来越认同具有全球比较优势的行业，以及在世界市场上建立了核心竞争力的企业，甚至已经成为全球行业龙头的企业。这些企业不单具有较强的抵抗中国经济周期波动的能力，还因为参与了全球分工，具有较强的国际定价能力，其适应经济增长方式转型的能力也是较强的。这些企业通常是具有较高的国际市场占有份额、知名品牌的外向型企业。

③ 是否属于中国龙头企业。包括大的行业龙头和细分行业龙头等关乎国计民生的骨干企业，中国经济的持续增长的成果将首先使这些企业得以分享，但是，在新形势下，能否有效降低或者转嫁对能源、原材料的依赖、实现可持续增长将是一个新的评判标准；其基本面、持续增长能力能否抵御我国资本制度进一步市场化、国际化所带来的价值重估，也是一个重要的考虑因素。

（2）成长性和经营健康性分析

本基金认为一个具有可持续的成长型公司，其外部的销售增长必须以内在的持续增长率为基础，而健康的公司财务状况则是支撑长期增长的基石。

本基金的综合成长性指标主要包括近3年的平均（几何）主营业务收入增长率、净利润增长率、经营性现金流增长率、净资产增长率。当然在考虑成长性时，本基金并不仅仅考虑公司过去的成长性，更重要的考量其未来的成长性。

本基金的经营健康性指标包括营运资金资产率、息税前利润资产率、累积盈余资产率、权益负债比、总资产周转比率、主营业务利润率、息税前利润率、ROE。

（3）尽职调研

本基金的尽职调研评估系统主要通过实地调研和第三方佐证的信息来评估上市公司在公司治理、信息披露、运营管理、竞争力、诚信守法、意外风险管理等方面的能力和可信性。虽然上述因素都是难以量化的定性指标，但本基金将运用本公司开发的"上市公司调查四十问"方法，对股票组合的候选公司在资信、诚信、竞争力、意外风险等四大方面进行综合打分，以选出优质的令人放心的持续成长性公司，尽最大努力为基金份额持有人增加财富。

（4）估值分析

本基金的股票估值分析在传统定价分析的基础之上，同时结合对股价走势的分析，挑选出被市场低估的公司。

本基金的股票估值分析的内容主要包括：

A、主要的估值模型包括：DCF、PEG、PE、PB。

B、持续成长性公司的竞争性溢价：按照成熟市场上持续成长性公司的合理溢价水平，对确定有持续成长性优势的公司股票赋予合理的溢价。

C、股价走势分析着重考察股票价格表现对各基本面指标的敏感度、以及价格走势本身蕴涵的风险、收益特征。

3. 权证投资策略

本基金权证投资的原则主要为有利于基金资产增值，有利于加强基金风险控制。本基金在权证投资中以对应的标的证券的基本面为基础，结合权证定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行定价，主要运用的投资策略为：杠杆交易策略、对冲保底组合投资策略、保底套利组合投资策略、买入跨式投资策略、Delta 对冲策略等。

4．债券资产投资

本基金在宏观研究的基础上对国家的未来利率变化趋势进行预测，形成债券投资决策的最根本依据，同时结合我国债券市场发展现状及前景，灵活地采取各种债券操作策略建立债券组合。

本基金在运作过程中，将运用利率预测模型、久期配置、收益率曲线配置、类别配置等积极投资策略追求低风险下的稳定收益，同时把握无风险套利机会，灵活运用融资杠杆和衍生工具提高收益、控制风险。

在进行资产支持证券投资时，除了遵守公司相关法规规定和公司的相关公告外，主要采取买入持有、利率预期、信用利差、相对价值等策略进行投资。在面对投资资产支持证券可能面临的信用风险、利率风险、流动性风险、提前偿付风险、操作风险和法律风险，本基金管理人将采取有效的风险管理机制,通过内部信用评级、量化模型分析、投资授信控制等方法对资产支持证券投资进行有效的风险评估和控制。