摩根核心优选混合A

摩根核心优选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根核心优选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.92%，四季平均换手约49.17%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.12%)、新能源/电力设备(3.76%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.94%→期末 4.12%）。最近一季新进Top10：万华化学、巨化股份、洛阳钼业、远东股份。2026 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.54% 调整至 11.92%，电子 由 2.96% 至 5.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、天华新能、天山铝业、运机集团，退出 中际旭创、牧原股份、科伦药业、阳光电源。Q3 电力设备行业持仓占比从 5.45% 升至 11.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华通线缆、药明康德，退出 中国平安、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、巨化股份、洛阳钼业、远东股份，退出 华通线缆、天山铝业、徐工机械、运机集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+5.38pp)、电子(+2.11pp)、基础化工(+4.99pp)；净降配 农林牧渔(-2.83pp)、通信(-2.35pp)、机械设备(-2.97pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

相应下降：新能源/电力设备(-2.78pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 3.39% 附近；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.54% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.76%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 6.54% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.76%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、天华新能、天山铝业、运机集团；退出：中际旭创、牧原股份、科伦药业、阳光电源

2026-03-31 新进：华通线缆、药明康德；退出：中国平安、洛阳钼业

2026-06-30 新进：万华化学、巨化股份、洛阳钼业、远东股份；退出：华通线缆、天山铝业、徐工机械、运机集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 8/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。